运营商的护城河还有多宽在2009年出版的《巴菲特的护城河》一书

在2009年出版的《巴菲特的护城河》一书中，巴菲特对“经济护城河”理论进行了系统性阐述。根据书中理论的原意，我们可以这样理解护城河理论。护城河指的就是企业所独有的竞争优势，这种优势能够让企业在长久的竞争中生存下来，并且维持住原有的利润率和市场份额。巴菲特理论中，特别许可，产品特性，品牌价值，销售渠道，低成本等，都是“护城河”的主要来源。该理论起初是针对如何选择投资对象而总结得出的。但是实际上这个理论同样指导企业或者行业如何强化自身能力，以在竞争中保持优势。基于这样的出发点，我们可以审视运营商行业的护城河到底还有多宽。

一、政策红利消失殆尽

过去十五年电信行业能够飞速发展，得益于国家政策的鼎力支持。国家的政策支持，是运营商最大的资源，也成了运营商最宽的护城河，直接阻隔了其他人步伐，使其望而却步、望洋兴叹。二十年前，运营商刚刚分营时，得益于牌照垄断、频谱配给、码号分配、初装费、双向收费、异网短信差价、异地漫游等等政策支持，运营商迅速积累了行业发展的资本。我国电信行业从小到大，从弱到强，从跟随模仿到世界引领，离不开这些资源基础和政策性支持。

国家从最初的行业政策扶持，到现在的强力提速降费和鼓励竞争。另外，还有互联网行业异业渗透扩展、广电系统的电信化趋势，虚商从试点到全面商用等等。运营商整体正面临严峻的发展困局——异业渗透挤压 “倾销式”低价竞争导致的行业可持续发展困境。在语音漫游已经全面取消后，全国“不限量”竞争的低门槛化间接取消了流量漫游，运营商现在最大的政策红利就是频谱和码号配给。也就是说，政策层面的红利已经消失殆尽或者说屈指可数。缺少了政策支持，运营商的护城河宽度至少缩减了一半。

二、“管道”价值越来越低

全球互联网巨头纷纷加快向基础网络渗透和布局。外有谷歌、微软和脸谱公司铺设海底光缆构建SND数据中心和骨干网，内有腾讯、百度和广电全面布局云和CDN，并申请国际互联网出口，开始业务电信化渗透。以BATJ为代表的互联网企业，正在从硬件上不断蚕食“管道”份额，软件上不断压缩“管道”价值。而且从“管道”中的流量内容上讲，文字价值＞图片价值＞视频价值。另外，在国家持续强力推行提速降费的情况下，实现“快上加快”和“宽上加宽”，运营商必须加大建维投资力度。在5G正式商用前，4G网络承载不可能成倍放大的情况下，大视频+大流量+不限量的业务需求，客观上也对运营商的网络容量和承载提出了更高的要求。

2017年的经营数据显示，电信业务总量、用户净增和收入总量分别同比增长76.4%、8%和6.4%左右。这三个数据说明，电信业务收入远低于电信业务量增长,运营商的“管道”价值急剧下降。从语音到短信，再到流量，现阶段，连接“管道”仍然是运营商最核心的资源和最大行业壁垒。如果铁塔公司的通信塔可以向其他企业开放，如果没有牌照限制，运营商的“护城河”就被彻底荡平。

三、市场发展空间亟需扩展

据工信部公布的《2017年通信业统计公报》显示，2017年全国电话用户比上年增长5.4%，移动电话用户总数达14.2亿户，移动电话用户普及率达102.5部/百人。国家统计局公布的同期人口自然增长率为5.32‰。这两组数据，一个是移动电话用户增幅低于6%而普及率破百，一个是人口自然增长率持续低迷，甚至远远低于人口自然更迭的2.1。电信行业已经陷入人口增长红利释放殆尽，移动通信市场渗透率趋于饱和，增量用户市场受限等多重不利境地。运营商亟需通过寻找新的服务和产品，扩大用户规模，挖掘网络服务价值。

运营商以前依靠人口和政策红利，通过快速提升用户规模和业务量谋求发展的模式已经难以为继。蓝海市场已经全面向红海市场转变。另外，在社会整体信息化水平仍待提高的前提下，顺应万物互联的时代要求，运营商谋求通过延长跨业产业链、强化物联网连接，拓展发展空间的压力巨大，或者说还有很长的路要走。

四、“新零售”转型不力

相对于传统渠道获客280元左右，甚至更高的成本，电子渠道100元的获客成本，优势太过明显。另外，实体厅店的客流低和坪效差，目前运营商都认识到了电子渠道的重要性，开始渠道转型，发力电子渠道，包括网厅、掌厅和短厅。虽然拥有较近的互联网入口和信息化能力，但是在用户获取和服务的信息化方面，创新能力依然不足。其中表现之一就是，仅仅在自有平台或者APP上发力，互联网整体电渠能力依然不足。

在线上云商+线下实体+智慧物流的新零售模式下，运营商需要整合现有的实体渠道、电子渠道，并通过智慧物流有效连接。通过提高线上+线下的融合运营能力，一方面为用户提供更好的产品和服务，一方面提高自身的营销能力和效益。

五、低成本运营能力不足

囿于人口自然增长和物联网发展速度，运营商新增用户成本加大，获客持续走高，而且部分营销成本置换“完成KPI指标”，导致发展质量不高。另外随着“不限量”套餐由定向和本地化向全国化扩展，以及贡献营收的新业务产品难产，降价已经成为竞争的主要手段。在建维开支增加、营销成本增长、投资收益率偏低、以及量收剪刀差持续加大的情况下，运营商的低成本运营商能力备受考验。

运营商的降本增效已经不再是以前的可选项，而是必选项。当然降本增效还应该包括降低各种管理成本，合理缩减支出，提高经营效率等等。三大运营商都需要以用户体验为核心，从用户、业务、市场、网络和管理等多个维度进行全方位思考，通过运营转型来实现成本的持续降低。持续的微利竞争，并且在运营商各种资质禀赋同质化的前提下，谁率先实现了低成本运营，谁就占据了竞争的优势。

从“经济护城河”的视角审视三大运营商，在最大竞争差异——基站差异逐渐消除后，由于业务和管理的高复制性，使得相互之间已经不存在竞争壁垒。如果用巴菲特的这个理论审查异业向电信行业渗透，运营商的“护城河”已经越来越窄。如果放开了基础电信业务牌照管控，频谱和码号资源该由拍卖出售，我们的运营商现在这些所谓竞争优势有可能荡然无存。今天无休止低价厮杀的底气还会有吗？

（杜建民为C114特约作者）

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