研报分享 | 2018年工业机器人投资策略：大势所趋新三板高增长行业分析"

为什么长期看好我国工业机器人？

1）国内制造业转型升级大趋势

随着国内人口红利消耗殆尽，平均工资不断上涨，提升自动化率、以“机器换人”已是我国制造业转型升级的重要举措之一。

2）国家长期政策支持

我国近年来制定了众多政策用以推动工业机器人发展，包括《中国制造 2025》、《机器人产业发展规划（2016-2020）》等，均体现了政府对支持本土工业机器人的长期决心。

3）对标德日韩，我国工业机器人平均密度依旧极低

根据 IFR 数据，2015 年我国工业机器人的平均密度约 49 台/万人，仅达世界平均值 71%，为日本和德国的六分之一、韩国的十分之一。

4）从日本经验看，我国工业机器人未来 5 年潜力依旧可期

日本工业机器人在经历了 70 年代的实用期后，在 80 年代初因受劳动力短缺、产业升级、政策支持等三大要素推动，开始在日本国内持续了 10 多年应用普及，保有量由 1980 年的 1.4 万台提升至 1993 年的 37.5 万台。对比日本，我国现阶段工业机器人情况与其 80 年代初相似，考虑到目前国内平均密度仍较低，我们预计国内工业机器人市场未来 5 年内潜力依旧可期。　　

国内工业机器人的市场空间及竞争格局如何？

根据 IFR 测算，我国工业机器人的销售额有望从 2016年的 34亿美元增长至 2020年的 58.9亿美元，年均复合增速约 14.72%。

由于国内企业在进入机器人领域时间较晚，目前国内机器人的核心零部件和本体大部分市场依旧被外资品牌占有，但已有部分本土厂商攻克了减速机、伺服控制等核心零部件的部分难题，国产工业机器人市占率也逐步提升。

在企业分布上，我国与美国类似，机器人公司大多集中在系统集成领域（根据 GGII 在 2014 年统计，系统集成商约占国内机器人相关企业总数的 88%）。受益近年来制造业普遍面临结构性调整和技术升级，工业机器人不仅在我国汽车、电子、食品包装、金属塑胶等传统领域普及快速，且在一些新兴领域如新能源电池、仓储物流等领域也在不断渗透且扩大，同时也带动了相关系统集成商规模的快速发展。　　

哪些新三板机器人企业在 2018 值得关注？

经统计新三板市场中与机器人相关的 142 家企业，并基于工业机器人行业在我国未来仍具有长期的市场发展空间。可以关注下游发展潜力较好，自身成长较快、且净利润具备一定规模的新三板机器人企业。

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