为何要陆港通轮动，这只2017年涨了51%的基金让你秒懂看好港股

「看好港股，一定要买 H 股指数基金么？」，许多读者都知道相比 A 股大蓝筹，我此刻看好港股，所以时不时会有人来问我哪个载体更好。

我的答案，当然是否定的。

是的，我并不是港股的铁粉。对我而言，此时此刻看好港股，只是因为相比 A 股大蓝筹，港股更便宜，更具投资价值而言。

事实上，我是轮动策略的永远拥趸，所以很早就介绍过恒生指数公司的基于溢价轮动的 AH 股精明指数。不过，这个策略比较死板，而且局限在 AH 股上，无法充分用好 A 股和港股的轮动。

是的，要明了 A 股港股的轮动价值，不妨多看看嘉实基金旗下的沪港深系列基金。

▼有一种沪港深基金叫嘉实

从 2014 年沪港通机制启动迄今，其实公募基金行业已经发行了许多的陆港通基金了。

不过，嘉实基金旗下的那些，表现却很是耀眼，以至于被人戏称为「有一种沪港深基金叫嘉实」。

目前，嘉实旗下的沪港深基金包括嘉实沪港深精选（001878）、嘉实沪港深回报（004477）、嘉实前沿科技沪港深（004450）、嘉实价值精选（005267）和 1 月 29 日开始募集发行的嘉实核心优势（005612）。

它家第一只嘉实沪港深精选（001878），2016 年 5 月 27 日成立，截至1 月 22日成立以来收益 85%，年化收益 42.02%。其中在大蓝筹当道的

2017 年，全年回报高达 51.43%

，轻轻松松打败了沪深 300 指数和恒生国企指数！

▼一路向上：两地轮动显威力

当然，上面这张基金净值走势图，远远无法体现 A 股和港股轮动的巨大价值。

下图是嘉实沪港深精选对比沪深 300 指数和恒生国企指数的净值走势图。请注意两端我用黄色高亮标记的时段。第一段是 2016 年 9 月，当时港股出现了一波显著的回落，但是同时 A 股却是一路向好，可以看到，那个时候嘉实沪港深精选应该是侧重在 A 股，所以

净值是跟着 A 股一路向上

。

而到了第二段黄色高亮时间，也就是 2017 年 3 月前后，这回轮到了 A 股回调沪深 300 指数显著下挫，但是同时港股却是盘整后继续向上，我们可以看到同期嘉实沪港深精选的净值也是横盘并慢慢爬升的走势。

是的，这就是同时投资 A 股和港股两地市场的优势。

东方不亮西方亮，只要有一个市场在上涨，抓准了就能净值一路向上。

嘉实旗下的沪港通基金在这点上表现如此优异，离不开它家著名的「3.0 版沪港深投研体系」。

嘉实在港股研究方面，给予了远超行业平均的

「高配」

，根据它家资料：

目前嘉实在内地有 8 名港股研究员、在香港有 10 名研究员，同时嘉实还拥有 70 多名 A 股行业研究员，从而形成了 A 股、港股两地市场以及众多重要行业的联动研究，并将「

沪港深」作为统一整体看待

，管理团队形成了互联互通的工作机制。

是的，只有真正将沪港深作为一个整体，任何一个行业或者概念，都是在三个市场中选择最优者，才有可能用好不同市场之间的价格差，始终选择最具有潜力的公司。

从历史来看，A 股和港股有着悠久的轮动历史。下图显示了 2002 年到 2017 年之间每年八个主要指数中表现最好者。上面三个黄色高亮的是港股指数，下面的五个则是 A 股指数。可以看到 16 年里面，港股 A 股各自占优一半时间，所以能抓住轮动，潜在收益巨大。

伴随沪港通、深港通的成熟，越来越多的资金看着估值随时南下或者北上，这个轮动恐怕会更多，而且更频繁。基金公司也必须要按照这个趋势来投资，才可能更好的抓住 A 股和港股时而同步时而分化的行情。

▼与 1000 万同在

当然，在 2017 年整个港股表现极其优异，恒生国企指数近期又创了多年的新高之后，许多投资者都会有一个疑问：

港股还有上涨的潜力么

？

对这个问题，嘉实沪港深精选股票基金经理张金涛认为：

2018 年港股的行情在目前的情况下或将继续发展

。他的理由有三点：

首先，现在港股估值水平还处于平均水平附近，并没有严重的估值泡沫；第二、港股上市公司的整体业绩还是非常不错的，成长非常的健康；第三、海外的投资环境不错，美国、欧洲、日本三个主要经济体经济都是向上发展，流动性可能会受到美元加息的一些扰动，但是整体而言，资金从发达市场向新兴市场的转移将会继续。

当然，投资观点这个东西，从来是要听其言观其行的。

是的，在我看来，相比观点的看多，其实嘉实基金在此时此刻选择发行嘉实核心优势，又一只主打沪港深概念的新基金，其实就代表了行动的看多——毕竟对于爱惜羽毛的大型基金公司，何时发行产品都是要深思熟虑的。

更何况，这次嘉实基金还不仅仅是简单发个基金，而是郑重的宣布：

自掏腰包 1000 万购买嘉实核心优势，并且承诺 3 年内不赎回哦

。

是的，1000 万。

是的，3 年。

对于基金公司而言，这样的动作，可谓是相当看好了。

毕竟一只基金收取管理费赚钱也殊为不易，如果策略表现不够好，这 1000 万投资上亏损的钱就会分分钟把收取的管理费给赔出去。更何况，要持有三年，则代表了对于港股的看好，还不是局限在半年一年，而是三年这样一个相对长期的维度上。

所以，看好港股，不妨与嘉实的这 1000 万资金，与嘉实核心优势同在。