公募基金四季度投资路线图大曝光公募基金四季报全部披露完毕"

文章来源：国金证券原作者：李立峰

截止目前，公募基金四季报全部披露完毕，其中主动权益类基金（普通股票型基金和偏股混合型基金）共有

743

只。主要的分析结论为：

基金仓位

四季度主动权益类公募基金总体仓位小幅下降至84.31%（三季度为85.16%）

。其中，普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为87.08%、83.42%，较三季度的88.14%和84.23%略有下降，下降幅度分别为-1.06%和-0.81%。

四季度基金继续增仓主板（连续6个季度），减仓创业板（连续6个季度）和中小板（连续3个季度）

。在四季度基金持仓中，主板占比为62.50%，较三季度上升6.53%，上升幅度创2015年股灾后的新高。创业板占比为10.58%，较三季度下降-3.41%。中小板占比为24.77%，较三季度下降-3.61%。创业板和中小板占比下降幅度均为2015年以来的最大值。

行业超低配方面

以万得全A权重作为基准，

食品饮料、电子、家电、医药和电气设备等

行业在四季度获得超配，超配比例分别是+8.22%、+5.85%、+4.14%、+2.12%、+1.14%。而银行、计算机、公用事业
和非银金融等
行业则低配明显，低配比例分别为-3.97%、-2.28%、-2.02%、-1.82%。

基金投资路线

基金四季度投资路线浮现：

续抱“金融消费、电设、地产”，龙头集中度进一步提升

。具体来看：1）食品饮料板块加仓集中在乳制品和白酒领域，如：伊利（+1.03%）、五粮液（+0.88%）、茅台（+0.63%）等；2）家电板块加仓集中在白色家电等领域，如：格力（+0.66 %）、美的（+0.56%）、海尔（+0.40%）等；3）电气设备板块加仓集中在电源设备，如：隆基（+0.58%）、金风（+0.49%）等；4）非银金融板块加仓主要集中在保险，如：平安（+0.95%）、新华（+0.58%）等；5）地产板块加仓集中在龙头地产公司，如：保利（+0.60%）、万科（+0.18）等。

基金四季度对“电子、有色、建筑、机械、计算机”等行业进行了明显的减仓。

1）电子板块减持幅度较大的个股有：长盈精密（-0.46%）、歌尔股份（-0.45%）、安洁科技（-0.33%）等；2）有色板块减持集中在“锂和钴”，如：赣锋锂业（-0.43 %）、天齐锂业（-0.35%）、华友钴业（-0.35%）等；3）建筑板块减持集中在园林，如：铁汉生态（-0.28%）、蒙草生态（-0.25%）等；4）机械板块减持幅度较大的个股有：中金环境（-0.33%）、先导智能（-0.25%）等；5）计算机板块减持幅度较大的个股有：东方网力（-0.09%）、广联达（-0.09%）等。

对比行业历史仓位

1）金融地产：银行和保险仓位连续6个季度回升，目前仓位处于历史中高位。而券商和地产仓位仍处于历史较低位；2）消费：白酒、家电行业仓位均处于历史较高位；3）成长板块：电子行业仓位有所下降，但目前仓位仍处于历史较高位。传媒和医药行业仓位有所回升，但目前仓位处在历史较低位。计算机仓位持续下降，目前处于历史低位；4）上游资源：有色行业仓位明显下降，但目前仓位仍处在历史中高位；5）中游制造：建材和钢铁行业仓位处于历史较高位；6）其他：交运、商贸等行业仓位目前均处于历史中位水平。

（注：本文中提及的个股仅为说明统计数据，非荐股，客官们需注意其中风险）

级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月