二线蓝筹崛起结构行情转机 "

二线蓝筹崛起

结构行情转机

近日，央行连续通过OMO方式注入短期流动性，通过MLF超额续作方式，对冲国库现金定存到期方式，向市场注入中长期流动性。但除1M期Shibor利率回落外，各期利率则出现反弹走势。目前，缴税高峰期及金融机构缴存法定存准金的时间窗口，加之逆回购及MLF到期等因素，市场流动性总量降幅较大，资金面处于偏紧态势。央行此时通过OMO+MLF方式，大量释放流动性，意在保持对流动性“削峰填谷”操作同时，也意味着是当前市场流动性已从年初宽松转向偏紧。

近日，欧元大幅上涨影响，加之美经济数据不尽人意，美元指数大幅下挫，跌破91关口。今年以来，人民币兑美元中间价累计调升970个BP，离在岸汇率连续大幅上涨，盘中皆突破去年9月初高点。受益美元下跌的是大宗商品价格，近期的石油、铜、黄金期货价格连续走高，市场预期原油价格将达到80美元/每桶，受益人民币升值的是航空、造纸，外需增加叠加美元走低，外向型出口企业受益。美元贬值与人民币升值给A股市场带来较强的结构性机会，但中长期持续性待观察，毕竟美元仍处于加息周期。

市场流动性又现偏紧态势，虽不足以推动大盘连续走高，但美元持续贬值，又给A股市场带来结构性投资机会。系统性与结构性交织，逃顶与抄底交织，诱多与逼空交织，大盘高位仍会纠结运行，但券商、地产为代表的二线蓝筹股崛起，市场赚钱效应恢复，市场人气将得到维持，有利于大盘高位震荡运行，并挑战3450点压力。买跌不追高，逢低关注中高端制造业、券商、造纸、一带一路等及盘出底部股，逢高减持股价高高在上股。

方正证券研究所赵伟

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二线蓝筹崛起 结构行情转机

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