时代商学院研究员孙沐霖
在民营眼科医院赛道上，爱尔眼科无疑是龙头企业，而成都普瑞眼科医院股份有限公司（以下简称“普瑞眼科”）也是一家成立较早的民营眼科连锁医院 。
7月31日，普瑞眼科创业板上市申请已获受理 。普瑞眼科是一家致力于为眼科疾病患者提供诊断、治疗、保健及医学验光配镜等眼科全科医疗服务的专科连锁医疗机构 。
时代商学院查阅其招股书发现，2017—2019年，普瑞眼科的净利率较低，分别为-1.66%、3.08%和4.11%，截至2019年末仍存在累计未分配利润-4475万元 。盈利不足，是由于其16家子公司均处于亏损状态，近年来普瑞眼科的扩张速度加快，报告期内新设立和收购了10余家医院，其销售费用率高达同行可比公司均值的2倍 。此外，近年来普瑞眼科受到的行政处罚高达46个，医疗服务纠纷和诉讼缠身 。
9月18日，时代商学院就以上问题向普瑞眼科发函询问，但截至发稿未收到回复 。
普瑞眼科IPO基本信息如图表1所示 。

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一、创始人销售起家，多位高管相继离职
普瑞眼科的前身是成都普瑞眼科医院有限责任公司 。2006年，该公司由广州鑫视康医疗器械有限公司（以下简称“广州鑫视康”）和徐旭阳共同出资成立 。目前，徐旭阳直接持有普瑞眼科9%的股份，通过普瑞投资、锦官青城、扶绥正心、扶绥正德和福瑞共创合计间接持股61.25%，因此，徐旭阳通过直接和间接方式累计控制普瑞眼科70.25%的股权，系普瑞眼科的实际控制人 。
招股书显示，广州鑫视康是徐旭阳直系亲属控制的企业，于2017年注销 。该公司主要从事医疗器械销售，而徐旭阳也曾从事销售工程师工作 。
任职黄山市人民医院临床医生一年后，徐旭阳就转身去了海外 。1995—1997年任职美国眼力健公司销售工程师；1997—1999年任职美国科医人医疗激光公司高级销售工程师 。
或许，“重销售”就此成为了普瑞眼科的“底色” 。报告期内，普瑞眼科并未投入任何研发费用 。
值得一提的是，普瑞眼科在报告期内有2名董事、2名监事和1名董秘离职 。招股书显示，2018年3月13日，范志燕因工作调整，辞去董事会秘书 。2018年12月28日，胡全芳、任丽君因个人原因辞去监事职务 。2019年10月29日，副董事长叶朝红因个人原因辞去董事职务 。
此次IPO，普瑞眼科拟募资2.86亿元，分别用于长春普瑞眼科医院新建项目、哈尔滨普瑞眼科医院改建项目、信息化管理建设项目和补充流动资金 。
二、净利率低，过半子公司亏损
招股书显示，普瑞眼科自成立以来，一直从事眼科医疗诊疗服务，主要诊疗服务项目包括白内障项目、屈光项目、视光服务项目和综合眼病项目 。2017—2019年，普瑞眼科的营业收入分别为8.06亿元、10.16亿元和11.92亿元，呈增长趋势 。该公司的主营业务毛利率与可比上市公司相当，但其净利率却很低且一度为负 。

稿源：(时代周报)

【】网址：http://www.shadafang.com/c/lmrd0926414922020.html

标题：普瑞眼科|普瑞眼科16家子公司亏损，野蛮扩张遭46起行政处罚