业绩大超预期，产品供不应求，机构“盯上”这只有色龙头问:把一个行业从低谷炒

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问:把一个行业从低谷炒到过热需要几步?小编认为主要可以分三步:

第一步，机敏的投资者发现了善行业的边际改，开始介入，添油开火。

第二步:边际改善逐渐被市场认可，接下来得到公司的业绩确认，再炒。

第三步:行业景气被确认，开始炒估值，不炒糊不罢休。

去年提前发现有色板块边际改善的人已经赚得钵满盆满，近期该板块稍有偃旗之势，但根据“三步走”路线我们要知道行情不会止步于此。中泰证券研究员认为2018年有色将进入新供给周期，这一轮周期将比预期更长，行业持续高增长，在金属品种选择上，分析师认为今年首选钴。

钴:供不应求要加剧

钴的下游需求主要来自于锂电池材料、高温合金和硬质合金，占比分别为59%、15%和7%。因此锂电池需求对钴需求影响最为显著。在新能源车销量增长的背景下，三元材料的占比也逐年提升，研究员预计在2020年全球固需求量达到14.65万吨，年平均增速为9%。

而供给呢?根据嘉能可、洛阳钼业、Vale和Sherritt四家公司公布的2017前三季度的数据来看，总产量4.05万吨，同比下滑了6%。要知道这四家公司在2016年的产量总和占全球的50%以上。

这组数据表明，尽管钴价上涨，但全球的供给并没有因此释放。但也不排除刚果的一些中小矿山及民采矿的产量稍有提升，但从季度同比角度，增速和绝对量都是逐季下滑。

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如果你还疑虑未来产能释放问题，下图可以为您解惑。2018-2019年钴矿增量主要来源于老牌国际大型钴矿生产商，考虑到产能爬坡和运输问题等，新增产能带来的实际供给增量还要打个折扣，天风证券、申万宏源、中泰证券等多家研究员都表示钴供不应求的情况还会加剧，不必忧虑。

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说了半天的行业概况，上表中的华友钴业才是我们今天的主角。

上控资源本领强

华友钴业一向注重上游资源整合，自2003年即开始考察非洲资源情况和投资环境，2006年就在刚果金设立了CDM公司，建立了钴矿料采购加工平台。

今年公司的PE527项目和Mikas技改项目逐步达产，公司自有矿产产能将超过4000吨，将是公司的当地采购+自有矿山原材料占比达到50%左右。

2017年12月公司宣布拟耗资五千万认购澳大利亚上市铜钴矿企业NZC的14.76%股权，将成为公司第二大股东。NZC公司持有刚果金一家具有采矿权的Kalongwe公司85%的权益。本次收购后，华友钴业间接持有Kalongwe公司的铜资源2.7万吨，钴资源3187吨的权益，增强了锂电新能源材料所需的资源储备，为公司提供资源保障。

钴业龙头，业绩预告超预期

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由上图可以看到公司业绩在2017年正式迎来巨大转折，根据天风证券研究员预测2018年公司营收将达到160亿元、净利润30亿元，同比增长47%和76%。

公司昨天晚上公布了业绩预告，预计2017年归母净利润16.5-19亿元，同比增长23-26倍，尽管市场已经预计公司去年业绩亮眼，但公告一出，多家公司纷纷发报告称大超预期。

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天风证券研究员直接给出了110元的目标价。