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央行资产负债表的变化( 四 )

时间：2018-10-22 23:59      


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这样高的隐性债务情况，有之前地方债务发行不完善的因素，也有一些违规举债的因素。但无论什么原因，这么大数量的地方债务，始终会是一个问题，所以这一轮地方债的发行，即是缓解地方债务的压力，也是一次隐性转显性的过程。但是会有多少从隐性转为显性，这个比例，有待商榷。至于这个隐性债务的保底存量规模，你只要查一下这几年财政部下达的，年度地方债务限额，和地方实际基建投资需求之间的差额，就能大致推算出这个存量规模的最低数值。话说回来，不管这次地方债隐性转显性的比例会有多少，单纯从之前央行将地方债的发行等级调高到和国债一样的举措，以及要求加快发行地方债的举动来看，似乎也符合刚才说的猜想。即改变现有的货币发行体系，用中期借贷便利(MLF)资产占比的提高，来降低外汇储备的占比。

央行资产负债表的变化

当然，从这些日子频频曝光的，地方政府违规举债的新闻中，我们看到了监管层，大力整治违规举债行为，因为如果央行的资产中被掺假，那可不是闹着玩的。不过，先前标普下调了，国内七家地方政府融资平台的长期主体信用评级，以及之前传出，有关方面允许地方融资平台破产的消息，这些都可能或多或少的，会影响债务存量中，隐性部分向显性转变的比例。不过所幸，目前地方政府为这些隐形债务“兜底”的意愿仍然强烈，所以隐性债务大比例转显性的结果，应该是可以期待。综上所述，根据这些现象，我才猜测，央行可能从自身资产负债表的调整中，即改变目前的货币发行体系，来解决地方债的问题，而且从置换的总量来看，即现有地方债的 存量和现有外汇储备的存量来看，也符合置换的条件。


稿源：(星宸湖)

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标题：央行资产负债表的变化( 四 )


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