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18年9月美联储议息会议点评:美联储再度加息，新兴市场再承压( 五 )

时间：2018-09-29 06:12      


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新兴市场货币承压，全面危机概率不大。今年以来，随着美联储加息进程的加快，美元指数持续回升，新兴市场国家汇率出现大幅贬值。如土耳其、阿根廷等国的汇率贬值幅度已达到50%，巴西汇率也贬值了约20%。未来美国加息仍会保持较快节奏，这意味着新兴市场的汇率和货币政策依然会遭到巨大挑战，尤其是那些依赖于举债发展，货币增速高企的经济体。但整体而言，这一轮美元升值周期中，绝大多数新兴经济体的货币增速都已降至个位数增长，货币并未显著超发，因此发生一轮新兴市场全面危机的概率并不大。

中国跟随加息必要性不大。从基本面来看，一方面，近期国内通胀有所抬升，但我们认为当前通胀仅是短暂回升，年内程度相对可控，而另一方面，经济的下行压力依然较大，国内需求和生产均有走弱，此时跟随加息的概率也不高。从货币政策来看，在16年以前10年我国货币增速持续高增，货币超发加剧汇率潜在贬值压力。但17年以来随着金融去杠杆的大力推进，货币增速大幅放缓，汇率贬值的压力其实有所改善。


稿源：(华尔街见闻)

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标题：18年9月美联储议息会议点评:美联储再度加息，新兴市场再承压( 五 )


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