中金公司认为，新增不良贷款主要来自于较小的金融机构，尤其是农村商业银行。同期，由于不良确认更为积极，以及监管部门下调拨备覆盖率要求，期末拨备覆盖率环比下降12.6ppts 至178.70%。

上述华东农商行人士认为，实际上，去年以来，中小银行处置不良的力度也很大。但不良突然增加的农商行的不良都不是一天产生的，这次不良暴露的原因中，监管政策因素很大。

今年，银保监会及各地银监局明显加强了对不良处置的监管力度，处罚银行违规处置不良。如，信达资产云南省分公司因“为他行规避资产质量监管提供通道，协助违规处置不良贷款”被罚款30万元。多家农商银行更是因“虚假转让不良贷款”或“违规核销不良贷款”被重罚，包括山东聊城润昌农商银行、湖南江华农商银行等。

经济压力倒逼

招商证券在其研究报告中认为，预计后续农商银行不良率会持续暴露，部分一是农商银行资产质量历史包袱较大，随着监管强化要求贷款真实反映，原来划分在逾期、关注类贷款的潜在不良浮出水面。另外，农商银行贷款主要投向小微和涉农客户，供给侧结构性改革带动企业盈利回升主要集中在规模以上的大中型企业，随着经济下行压力加大，小微和涉农将是不良暴露的灾区。

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