七张图告诉你，土耳其暴跌并不是偶然！全球危机被点燃？( 四 ) 本文来自东方财富网

对此，广发证券在一份报告中指出，上世纪 70 年代以来，新兴市场出现过 3 次影响较大的经济及金融危机：上世纪 80 年代的拉美危机、上世纪 90 年代末的亚洲金融危机以及 2015-2016 年的资源型新兴市场经济体危机。

这三轮新兴市场货币贬值都对应着强美元背景，并最终导致部分新兴经济体出现严重滞胀，酿成经济及金融危机。每一轮强美元推动的新兴危机都是美元升值背景下，当期发展最快新兴市场突然出现流动性、融资条件急刹车，并导致杠杆率陡然上升所致。汇率贬值既是这一过程的表象，也与新兴市场经济失衡形成了负反馈循环。

但与2015-2016年上半年那轮新兴危机不同，今年以来中国经济增速并未大幅走低，美国经济更出现强劲回升。尽管今年以来部分工业品价格涨幅有限，甚至出现调整，但价格中枢仍不低，这意味着俄罗斯、南非、巴西等资源型新兴经济体爆发危机的可能性仍不高。除非中美欧等大型经济体经济出现失速风险，或者其他极端情形出现，否则即便土耳其风险进一步释放，也不大会具有强烈的传染性。

但是，若美元升值和美土贸易争端仍继续，土耳其等国的局部风险可能会进一步恶化，对新兴市场整体及全球经济的影响或仍有限，但对市场风险偏好或仍形成约束。