“想要带你去浪漫的土耳其,去买尽LV和GUCCI”,但很可惜……( 五 ) 澎湃新闻综合报道

此番土耳其里拉暴跌刷新了历史纪录，但土耳其里拉的贬值却并不是近期才开始的。自2013年以来土耳其里拉一直处于不断贬值的态势，且跌幅逐年扩大，2018年已经进入第六个年头。2018年至今已经贬值了40%左右，从年初的1美元兑3.78里拉跌至8月10日的6.46里拉。

虽然此次土耳其里拉连续暴跌的导火索是美国的制裁，但根本原因在于土耳其经济的内部增长动力不足和对外部资本的过度依赖，从根本上反映的是土耳其经济增长模式的危机。土耳其以外向型为主、高度依赖外资的经济发展模式本身具有内在脆弱性，特别是对外资的高度依赖使土耳其经济易于受到国际金融市场波动的冲击。

土耳其政府与私营部门均高度依赖外部资本流入而导致外债日益增加，对外资的过度依赖使企业与金融机构的收支平衡存在重大漏洞，企业与金融机构的收支平衡表中的货币敞口与错配使土耳其汇率及其经济增长对国际金融市场极其敏感。由于低水平的储蓄率和高水平的美元化负债，加之资本市场开放度高，外资进出自由，土耳其货币里拉日益受到国际短期资本的觊觎，成为世界上最易受到冲击的新兴国家货币之一。

在长期依赖国际资本流入来支撑经济增长的背景下，土耳其不得不维持较高的利率以吸引国际资本持续流入，当经济快速增长时掩盖了外部债务规模和融资成本上升的风险，但当经济增长遭遇动力不足，经济增长无法有效弥补借贷成本时，很容易在外部因素的冲击下而引发市场恐慌和资本外逃，脆弱性暴露无疑。根据国际货币基金组织（IMF）统计，2017年土耳其外债规模已经占到GDP的53.2%，其中具有热钱性质的短期外债占到21.2%；预计2018年将进一步上升至54.1%和22.3%，达到了比较危险的水平。