现实版“药神”上市！目前仍然巨亏，市值却碾压A股99%医药公司( 四 ) 作者：胡华雄今天在港上

不过从净利润方面，公司持续亏损，很多时候亏损额甚至超过营收规模。数据显示，公司2016年度亏损1.19亿美元，2017年度亏损额略有缩小，但也有9603万美元，今年一季度亏损约1.05亿美元。

持续巨亏背后：研发投入碾压A股医药公司

数据显示，百济神州之所以持续出现巨亏，源于公司巨大的研发支出。

从研发支出的绝对规模上，2016年百济神州研发支出为9803.3万美元，2017年大增174.42%至2.69亿美元；2018年其研发投入继续加码，仅首季度就达约1.1亿美元，较上年同期的4277.3万美元大增156.47%。

从研发支出的相对规模上看，2017年度百济神州研发支出占营业收入的比重超过100%。2018年一季度研发支出更是当期营业收入的3倍多。

相较之下，A股生物医药行业上市公司的研发支出则要低很多。

A股生物医药行业上市公司在研发上的投入普遍较少。数据显示，A股申万生物医药行业287家上市公司中，2017年度研发支出超过10亿元的公司仅恒瑞医药和复星医药两家，其中最高的是恒瑞医药，为17.59亿元人民币，这一规模略与百济神州大体相当，但恒瑞医药的营收是同期百济神州的数倍。约2/3的A股生物医药公司的研发支出不足亿元，21家生物医药公司的研发支出甚至不到1000万元。