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目前，全球只有11个主权国家和两家美国公司获得AAA评级，未偿贷款和债券的平均信贷质量持续下降。随着货币政策在多年量化宽松之后恢复正常，偿还和延长这些债务的成本可能会变得更高。

2007年美国赤字为1610亿美元，占国内生产总值的1.1%，与今年预测的8040亿美元相比相形见绌。美国的公共债务占GDP的比例从2008年的65%左右上升到超过GDP的105%，预计还会持续上升。欧元区的债务也增加了20%，西班牙增加了60%；意大利2008年的公共债务已经很高，现在已经突破了GDP的130%，比2008年的水平整整高出了30%。显然，政府增加公共支出来拉动经济的空间被压缩得所剩无几。

其次，由于量化宽松政策使得央行的资产负债表余额飙升，达到创纪录的15万亿美元，利率仍接近历史最低水平。如果下次危机来临，能够利用的货币政策空间有限。在最近的三次经济衰退中，美联储将利率下调了5%。在雷曼倒闭之前，欧洲央行和英国央行的基准利率分别为4%和5%。随着量化宽松政策的实行，现在G10国家的名义利率基本为负数，央行最锋利的武器基本上已经失效了。而且，随着QE的逐步结束，以及各国央行回归货币政策正常化，货币政策很可能成为不稳定因素的根源。

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