三年亏20亿平安好医生上市首日收报发行价，明天破发？继4月26日在香港结束

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继4月26日在香港结束招股认购后，5月4日，平安好医生（01833，HK）正式在港交所主板挂牌交易，这家公司的成功挂牌上市意味着全球AI医疗科技第一股正式诞生。截至当天收盘，平安好医生在经历开盘上涨57.3港元，冲高58.7港元后，最终报54.8港元，跌回发行价。

然而，就是这样一家总市值超过600亿港元，今年香港最大融资规模公司，引入7家全球顶级基石投资人，头顶着“两次融资均创下互联网医疗领域纪录”、“中国互联网医疗领域最大的‘独角兽’”光环的医疗企业，在上市前夕却因涉嫌商标侵权，被四川好医生药业集团有限公司告上了法庭。

◆平安好医生港交所上市被誉“全球AI医疗科技第一股”

5月4日，平安好医生在港交所主板挂牌交易，开盘价报57.30港元，较发行价上涨了4.6%，总市值则超过600亿港元，这也意味着全球AI医疗科技第一股正式诞生。

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公告显示，平安好医生此次IPO获上限定价，每股发行价为54.80港元，共发行1.6亿股，计划融资85.64亿港元（约合11亿美元），是今年截至目前港股最大规模的IPO。招股书显示，平安好医生此次拟将募集资金净额的40%用于业务拓展；30%用于投资、收购境内公司及与境内公司的战略合作及海外拓展计划；20%用于信息基础设施及人工智能助力及其他技术的发展；10%用于营运资金及一般公司用途。

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成都商报采访人员留意到，在IPO前，平安好医生共进行了两轮融资：2016年4月底，其完成了5亿美元的A轮融资，彼时整体估值为30亿美元；去年12月的Pre-IPO轮融资，软银旗下SoftBank Vision Fund按照投后54亿美元的整体估值投资了4亿美元。平安好医生两次融资均创下互联网医疗领域的纪录，也使得其成为中国互联网医疗领域最大的“独角兽”企业。

◆3年亏20个亿 IPO首日收盘股价跌回发行价

成都商报采访人员了解到，虽然该公司在业内大名鼎鼎，基石投资人也个个都是业界大牌中的大牌，但平安好医生的经营数据却并不太好看。

近年来，平安好医生的用户数据快速增长。招股文件显示，以2016年的平均月活跃客户和日均在线咨询量计算，公司运营着全国最大规模的互联网医疗健康平台。2015年至2017年，公司的注册用户数分别为3030万、1.32亿及1.93亿，其中月活跃客户数量分别为560万、2180万及3290万，在线咨询量分别达到4万次、18万次及37万次。

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平安好医生的业务分为四部分：一是家庭医生服务;二是消费型医疗业务;三是健康商城业务;四是健康管理及互动业务。公司是以家庭医生及消费型医疗起家，但目前贡献收益最多的是健康商城。

与用户数飙升对应的是，平安好医生的营业收入也在连年增长，2016年营业收入为6.02亿元，同比增长115.8%，2017年营业收入为18.68亿元，同比增长210.6%。同时，销售成本也水涨船高，2016年和2017年的销售成本分别为3.48亿元、12.56亿元，成本增幅超过营收增幅。

但事实上，平安好医生成立以来却从来没有实现过盈利，连续亏损。公开披露的财务数据显示，平安好医生2015年亏损3.24亿元，2016年亏损7.58亿元，2017年亏损10.02亿元，三年共计亏损超过20亿元。同期，负经营现金流分别为4490万元、2.631亿元、4.839亿元。而公司在招股文件中也坦言，预计2018年将继续产生“大额亏损净额”，未来也许也会继续出现亏损以及负经营现金流。

这样的经营数据让不少人对其股价产生了质疑：是否会破发？港股数据显示，平安好医生IPO首日股价高开低走，收盘时已跌回发行价。

策划 | 成都商报经济新闻部

编排 | 小财迷

撰文 | 成都商报采访人员田园

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