陶冬:特朗普救中国? 陶冬为瑞信董事总经理、

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陶冬为瑞信董事总经理、亚太区私人银行高级顾问，中国首席经济学家论坛理事

美国总统特朗普对中国的敌意，有目共睹。从他在竞选言论，到推特留言，再到政策宣示，遏制中国、打击中国的意图跃然纸上。他对钢铝产品课征，还是一个全球政策，还可以勉强扯上国家安全，对500亿美元中国科技产品征税，则绝对是针对“中国制造2025”计划，旨在扼杀中国的产业升级，司马昭之心路人皆知。及至禁止美国电子元件和系统售卖给某家中国手机公司，令该企业“立即进入休克状态”，手法之利索堪称“一剑封喉”。

美国对中国政策，其实在奥巴马第二任已经静悄悄地出现了巨大变化，从通过出让市场来换取中国进入市场经济轨道，转变为军事堵截、政治遏制、市场骚扰，特朗普内阁将此推向了新的高潮，并触发了全球市场的恐慌。中美贸易纠纷，实质上是世界两大经济强国之间的国运角力，笔者认为会持续相当的时间，时疾时徐，但不绝于缕。

不过，特朗普在处理贸易纠纷上霸王硬上弓，却又意外地搭救了已经开始出现流动性困难的中国经济。经历数轮监管主导的政策性去杠杆，资金环境在中国明显变紧，那些过去依赖于影子银行获取流动性的企业发现无法借新债还旧债，资金链断裂的压力愈来愈大。尽管政策利率没有大的变化，民间利率已经超过10%，银行间拆借利率甚至一度高逼18%。

中美贸易纠纷的不确定性，令北京在信贷政策把控上出现了松动。4月23日中共政治局会议，破天荒地将信贷、股市、债市、楼市、汇市放在一起，强调“健康发展”。没有明言“维稳”，不过明白人还是能品出味道来的。当然，中国的经济政策不是围着美国指挥棒转的，但是“世界经济政治形势更加错综复杂”一定是其中一个重大原因。

笔者研判，白宫的咄咄逼人战略和讹诈式贸易纠纷，已经让中国政府感受到未来的不确定性，结构性改革会继续，但是去杠杆运动却估计要慎重行事了。中国的政策，基调、内容是重要的，决策者、执行者的心态才是关键。

特朗普对某中国手机大户的“一剑封喉”，对于中国精英及民众是震撼性的。当中国沉溺于世界第二大经济体、新四大发明的自恋时，原来一家被认为5G时代科技先锋的中国企业，竟会因为美国轻轻一推而一夜间陷入休克状态。个别公司有没有违规违法，已经有很多报道，笔者不在此作评论，但是从智能手机到汽车再到高铁，中国人引以自豪的新兴产业的核心技术，原来全部掌握在外国企业手中，这却是事实。命脉被攥在他人手中，一剑封喉的惨剧便随时可能重现。

这一巴掌打得很痛，很尴尬。知耻而后勇，如果中国真的能以此为契机，加强科技研发投入、切实保护知识产权，在市场规律下推进产业升级，则这一巴掌也算值得。其实中国正处在科技创新爆发的前夜，十数年后消费市场甚至可能大过美国，中国有最终赶超美国潜力，不过目前两者之间的差距仍大。如果国人真的能从沾沾自喜中清醒过来，特朗普所作所为就真的帮了中国。

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