蔚来|香橼做空蔚来！称蔚来的股票仅值25美元 |做空|特斯拉

富途资讯11月13日消息，做空机构香橼资本今日发表推文，称蔚来汽车(NIO.N)目标价应为25美元。

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做空报告发布后，蔚来直线走跌，跌幅持续扩大。

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以下为做空报告翻译（仅供参考）：
两年前，香橼建议买入蔚来汽车时，其股价仅为7美元，那时的股票及其富有魅力的领导者李斌引起了我们的兴趣，经过长期的艰难地运营，目前蔚来股价已经处于未知的领域，无法从其在中国电动汽车市场的地位或近期表现来合理解释。
最近投资者涌入中国电动汽车制造商的热潮，表明他们对这个以降价为标志的市场缺乏更深刻的理解。
让NIO股价在目前水平上最受冲击的主要有两个点：
1、特斯拉Model Y中国定价
【蔚来|香橼做空蔚来！称蔚来的股票仅值25美元】非常不幸，任何买入股票的人显然都没有注意到这一点——特斯拉Model Y在中国的定价。特斯拉和它的定价已成为冲击蔚来ES6车型的大问题。
上周德银还在猜测Model Y特斯拉的定价水平将会对蔚来造成多大伤害。
我们仍然认为，特斯拉可能会大幅降低其国产Model Y的价格，从48.8万元人民币(约合7.3万美元)降至中高30万人民币(约合56- 5.8万美元) 。考虑到特斯拉将成为NIO EC6和ES6的直接竞争对手，这可能会损害蔚来汽车的短期人气，减缓其订单势头。
中国本土分析师预测，特斯拉Model Y的定价将大大低于德银预测的对于蔚来将构成威胁的关键价位点。
证券公司天风证券(Tianfeng securities)最近的估计显示，特斯拉在中国的发展势头相当引人注目。特斯拉在最近发布的一份研究报告中指出，通过将成本节约转嫁给消费者的策略，中国制造的Model Y可能会以非常合理的27.5万人民币(约合4.1万美元)的价格起价。」
这将证明彭博此前的猜想：
中国豪华电动汽车的另一波降价潮可能即将到来，可能会引发激烈的竞争。
为了更好地理解这些问题，我们来看看蔚来的估值倍数。
蔚来汽车一直是特斯拉的一个很好的交易替代品，因为他们的估值一直长期高度相关。然而，蔚来汽车目前的估值是特斯拉的两倍，相对特斯拉的溢价达到历史最高水平，与特斯拉之间存在巨大脱节。
在NTM EV/Sales方面， NIO的交易价格为17-18x, TSLA为9x 。此外，当特斯拉今天发布与蔚来类似的15K季度运行率时，特斯拉在美国电动汽车市场的占有率为45% ，而蔚来如今面临着激烈的竞争，在中国新能源汽车市场的占有率仅为3% 。上个月，特斯拉在华销量是蔚来汽车的两倍多。中国制造的特斯拉Y型车是真的，价格也更诱人。
2、股权结构
尽管我们赞赏早期投资蔚来的Baillie Gifford公司和其他投资者，但现在我们正在关注的是股权结构和投资者基础，他们目前更感兴趣的是旋转赌场轮盘。尽管经过长期交易后，该流通股仍在开市，但卖空利率目前处于近两年来的低点。
现在，任何购买蔚来股票的人都不是在购买这个公司或者这个公司的前景，而是在购买3个在屏幕上不断闪烁的字母。中国的新能源浪潮是一次真正的改革，但是对于蔚来，也许有更好的玩法。
思考一下，巴菲特所持有的比亚迪实现了220亿美元的销售额，尽管销售额增长了400％，但股价却是其3倍。
在看一下蔚来，今年蔚来的交易价格是其销售的17倍以上。很显然，我们甚至不会讨论蔚来的盈利能力。
现在是时候让投资者卖出蔚来了，享受所获得的利润并寻找下一个革命性的技术风口。