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近日 ， 煜邦电力提交了科创板IPO申请 ， 但其应收账款暴涨、客户集中度高以及营业收入波动较大等问题 ， 给煜邦电力二次冲击IPO造成了一定阻碍 。
2020年8月11日 ， 北京煜邦电力技术股份有限公司（以下简称“煜邦电力”）向上交所递交了招股说明书 ， 申请在科创板上市 。
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公开资料显示 ， 煜邦电力拟发行4411.83万股 ， 占发行后总股本的25% ， 由兴业证券保荐 。预计募集资金7.80亿元 ， 主要用于煜邦电力研发中心建设项目、研发体系升级建设项目、年产360万台电网智能装备建设项目以及补充营运资金 。
值得注意的是 ， 煜邦电力目前仍面临着应收账款暴涨、客户集中度高等困境 。针对以上问题 ， 发现网向煜邦电力公开邮箱发送采访函 ， 截至发稿 ， 煜邦电力接受了发现网的独家专访并已就部分问题做出回复 。
应收账款占比高 现金流不稳定
据了解 ， 煜邦电力创立于1996年 ， 主要从事智能电表、用电信息采集终端等智能电力产品的研发、生产和销售 ， 并提供智能巡检服务和信息技术服务 。其主要客户为国家电网、南方电网及大型发电企业 。
据招股书披露 ， 2017-2020年第一季度 ， 煜邦电力的营业收入分别为6.19亿元、4.28亿元、5.34亿元和3583.65万元；同期归属于母公司股东的净利润分别为5888.50万元、3116.68万元、5550.50万元和-459.40万元 ， 整体呈波动下滑趋势 。
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数据来源：招股书
对于业绩下滑的原因 ， 煜邦电力在招股书中解释称 ， 2020年1-3月受疫情影响 ， 公司的生产基地建设及生产经营均受到较大影响 ， 因此公司一季度业绩出现了一定下降 。
值得注意的是 ， 煜邦电力的应收账款同样形势严峻 。
2017-2020年第一季度 ， 煜邦电力的应收账款余额分别为3.3亿元、3.15亿元、2.57亿元和9545.66万元 ， 占当期营业收入的比例分别为53.29%、73.59%、48.19%和266.37% ， 占比较高 ， 且呈逐年上涨趋势 ， 2020年上半年的应收账款甚至是营业收入的2倍之多 。
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数据来源：招股书
专业人士分析指出 ， 应收账款过高 ， 说明企业货款回收能力不足 。若公司暂无能力加大催收力度或客户财务状况出现重大变化 ， 那么公司的财务状况势必会受到应收账款暴涨带来的不利影响 ， 同时资金压力也会进一步加大 。
针对企业应收账款余额占比较高的原因 ， 煜邦电力在给发现网的回复函中解释称 ， 因南网自主招标后 ， 利润率降低 ， 公司减少了对南方电网投标 ， 营业收入随之减少 。
然而 ， 发现网注意到 ， 2017-2019年 ， 煜邦电力的应收账款周转率分别为1.68次、1.33次和1.87次 ， 而行业平均值分别为1.86次、1.77次和2.05次 ， 应收账款周转率明显低于同行 。因此 ， 煜邦电力的资金周转可能出现了一定的压力 。
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来源：招股书
而业绩的下滑同时也导致了现金流不稳定的情况 。
2017-2020年一季度 ， 煜邦电力经营活动产生的现金流量分别为1.50亿元、-702.44万元、1.95亿元和-1231.97万元 ， 2018年和2020年一季度的现金流呈净流出的状态 。
稿源：(核心价值发现者)
【】网址：http://www.shadafang.com/c/hn110Oa63H020.html
标题：股票行情|煜邦电力IPO：应收账款占营收266.37%，大客户蝴蝶效应重
