【房地产|超级央行对房地产意味着什么】
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朋友圈的聚会上 ， 难得能有接近央行背景的人 ， 既然遇到 ， 那一定要好好探讨一下业务 。这位朋友感兴趣的主题“宏观审慎监管” ， 作为金融业人士 ， 这一点也不意外 。唯一的意外是 ， 当攸克君问及这个“宏观审慎监管”的问题时 ， 他言谈之中提到两点：
第一 ， 央行宏观审慎监管的起点 ， 可以追溯到2003年 ， 也就是17年前 ， 那时候 ， 央行出台了121号文件 ， 对房地产融资和个人购房按揭贷款进行了一系列的“监管” 。
第二 ， 央行宏观审慎监管当下最近的一次作为 ， 是房地产企业融资的“三道红线” 。
一头一尾 ， 事关宏观政策、金融业命脉大局的“宏观审慎监管” ， 居然是以房地产开篇 ， 又以房地产为“中点”（注意 ， 不是终点） ， 这样的态势 ， 似乎构成了一个完美的闭环 。不管市场愿不愿意承认 ， 央行实际上才是这将近20年间 ， 房地产行业真正有力的监管者 。
房地产行业的命运 ， 靠天吃饭 ， 看央行的货币闸门开多大 ， 大半是政策市 ， 这些内容恐怕诸君已经理解了 。不过 ， 现在看来 ， 这只是央行能够影响房地产行业命运的“一面” ， 也就是 ， 货币政策的影响 ， 虽然重要、重大 ， 但还是间接而非直接的 ， 房地产和央行之间的关系 ， 并非直接是水和鱼的关系 ， 而是“水和捞鱼者”的关系 ， 换句话说 ， 水中鱼的命运可以由水决定 ， 而捞鱼者的利益 ， 管理水闸的人 ， 只能通过水——鱼的链条来施加影响 。
但是 ， 现在不一样了 ， 央妈不仅想管水闸 ， 还想直接管管捞鱼的人 。这就是宏观审慎监管框架 。
这点不是攸克君猜的 ， 而是最近形成的《人民银行法》征求意见稿中涉及到的 。诸君是做房地产的 ， 对充满金融监管术语的征求意见稿文本没有太大兴趣 ， 攸克君总结一下这份征求意见稿中关于央行职权的要义 ， 那就是央行不仅仅局限于货币政策和宏观审慎监管 ， 还将向微观准入、监督、现场检查、处罚方面回归 。
打个不恰当的比喻 ， 如果以前央行像个“上帝” ， 那么 ， 如果真如这部法律征求意见稿中的内容所言 ， 那么 ， 央行是“上帝”的同时 ， 还是“警察” ， 除了间接影响和政策传导 ， 还会有外科手术和直接惩罚 。
所以 ， 有专家认为 ， 新的《人民银行法》 ， 其实标志着超级央行的诞生 。
这和房地产什么关系？
攸克君和很多商业银行的朋友都聊过天 ， 谈及房地产 ， 他们都有一个十分接近的观点 ， 虽然货币政策是央行定的 ， 水的闸门是央行控制的 ， 但是 ， 很长时间以内 ， 真正能对房地产企业直接构成影响的 ， 却并非央行 ， 而是从前的银监会 ， 后来的银保监会 。
从历史的纬度看一下 ， 房地产市场最舒服的日子 ， 基本上是在这个时期度过的 。央行放水 ， 商业银行放贷 ， 虽然三令五申 ， 不向房地产市场注水 ， 但过往十几年中 ， 却一直缺乏有效的管理工具和手段 ， 钱到商业银行 ， 除了搞搞台账管理 ， 明确几点原则和要求 ， 真正有力的手段并不多 。
房地产的好日子 ， 基本上是中国内地所谓的“金融创新”大为兴盛的日子 ， 之所以加上“所谓” ， 是因为这些金融创新无非是变个样子把银行表内、表外的挪来挪去 ， 本质上是一种监管套利行为 ， 挪来挪去的结果 ， 就是钱从各种渠道进入到了房地产 。这个局面 ， 就造成了对房地产嘴上严厉 ， 事实却相对宽松的环境 。
银监会或后来的银保监会系统 ， 单独无法对这些通过金融创新流入房地产市场的资金进行有效遏制 ， 因为这种金融创新打通了银行资金、债券市场、证券市场之间的关系 ， 单靠银监系统一家 ， 很难真正实现 ， 要实现这一点 ， 需要一个超级监管者 ， 也就是哪个环节都能监管的角色 。

稿源：(攸克地产)

【】网址：http://www.shadafang.com/c/hn102OS6352020.html

标题：房地产|超级央行对房地产意味着什么