【ipo|新股套利失效？投资人：会有一场疯狂的去泡沫过程( 二 )||创业板注册】_

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力鼎资本CEO高凤勇则表示， “注册制是小而传统企业的资本市场噩梦，没有赶上头啖汤，后面就要经常面对发行失败，进而投行选择企业标准也会越来越追大求新，注册制绝对不是普惠。 ”
新股套利失效？投资人：会有一场疯狂的去泡沫过程
与发行压低相伴的是破发潮。
虽然科创板、创业板注册制打新目前看起来仍是热火朝天。但进入2020年第三季度之后，破发在以肉眼可见的速度增多。在8月份之前破发只是零星出现，进入9月份渐有连片之势。
在科创板上，凯赛生物8月12日上市， 3个交易日后破发；瑞联新材9月2日上市， 5个交易日后破发。
2020年8月24日面世的创业板注册制，虽然一如既往被热炒，但破发已经如影随形。首批上市企业中，锋尚文化在9月9日即破发，美畅股份则紧随其后于9月10日宣告破发。
破发潮也蔓延至主板。 8月21日上市的时空科技，于9月10日破发。 9月1日上市的新亚强，在上市第三天开始跌停，第八个交易日破发。 9月30日，也就是假期前的最后一个交易日， 9月24日上市的福然德、9月25日上市的中谷物流上演了双双破发。
值得一提的是，这些破发股不少在上市前曾被视作“大肉签”备受追捧、大幅超募。
例如锋尚文化，是创业板注册制首批新股中唯一发行价过百的公司，其计划募资金额13.12亿元，最终实际募集资金净额为22.72亿元，几乎超募一倍。三个交易日即破发的凯赛生物也超募了5.81亿元。
虽然放眼整个市场，破发概率目前仍然偏低，但打新收益率的下降已是有目共睹。
ipo|新股套利失效？投资人：会有一场疯狂的去泡沫过程
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科创板开板以来打新收益率变化，来源：国金证券
不断出现的破发正在动摇“新股不败”的神话，这无疑将对一二级市场都带来深远的影响。
一位资深PE投资人直言，如果无风险或者说低风险的“新股套利”不存在了，新股发行会变得困难得多， “一些拟上市公司，或许股票都发不出去” 。
一位引导基金人士也表示， “一二级市场的价差，现在其实是很明显的。大家都奔着上市前最后一两轮融资进去，价格就更加疯狂。但加大了供给，价钱就应该下降，我认为会有一场疯狂的去泡沫过程。 ”

稿源：(投中网)

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傻大方

ipo|新股套利失效？投资人：会有一场疯狂的去泡沫过程( 二 )

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