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A股
沪市3500点附近的位置 , 属于A股市场比较敏感的运行区域 , 从2009年的3478点到2018年的3587点 , 再到近期的3458点 , A股市场似乎在3500点关口附近徘徊不前 , 这一区域已经成为了市场的一道强阻力位置 。
当前的A股市场 , 究竟属于真牛市阶段还是属于假牛市的状态呢?牛市的争论声音 , 似乎一直未有停止 。
一般而言 , 当市场指数从低点上涨以来 , 出现了20%的累计涨幅之后 , 将会确立技术性牛市的行情 , 在此位置之上 , 市场可以称得上技术性牛市 。从今年的市场行情表现分析 , 年内沪市见底2646点 , 最高点位触及到3458点 , 市场指数累计涨幅接近30% , 远高于20%的累计涨幅空间 , 按照技术性牛市的定义 , 目前的市场仍然处于技术性牛市的阶段 , 3176点附近将会成为A股市场的牛熊分界线 。
与沪市市场相比 , 最近一两年的时间内 , 深市的走势明显强势于沪市市场 , 牛市的意味更显浓厚 。不过 , 细心的投资者会发现 , 与深市市场相比 , 沪市市场在权重设置上还是过多偏向于部分传统周期行业 , 而这类行业的周期性较强 , 且更容易受到大资金的控盘影响 , 甚至成为了市场指数的调控工具 , 由此也容易导致市场指数的失真表现 。
但是 , 从今年7月22日起 , 上证综指已经实施了指数编制改革的调整 , 未来将逐渐降低传统周期股或权重股的影响比重 , 且次新股对市场指数的拖累影响也将会逐渐下降 , 这一改革初衷 , 还是在于降低市场指数的失真风险 , 促使上证综指的指数表现更具活力 , 甚至有效打破以往沪市3000点天花板的魔咒 。
如今 , 沪市已经摆脱了3000点的点位束缚 , 但至今仍未有效破解3500点的重压魔咒 。虽然指数编制改革已经在上演 , 但多年来沪市3500点对市场的心理包袱沉重 , 且这一区域聚集了大量的套牢筹码 , 一旦释放这一沉重的抛售压力 , 将会引发市场指数的剧烈波动 。不过 , 换一种角度思考 , 当沪市从真正意义上突破3500点之际 , 实际上意味着A股市场将会进入新的空间运行 , A股市场的牛市基础将会更显牢固 。
面对如今的A股市场 , 一方面需要看货币政策的宽松预期 , 未来市场流动性的充裕与否 , 将会直接影响到未来A股市场的上涨高度 , 而下半年经济复苏程度 , 仍与未来的货币宽松空间有着密不可分的联系性;另一方面则需要看资本市场政策改革的决心 , 在当前积极推进注册制改革的大环境下 , 显然不是短暂性的工作 , 而是长远性的改革方向 , 在资本市场积极引进新经济企业乃至巨头企业的同时 , 将会直接影响到资本市场投融资功能的均衡发展状况 , 未来市场的融资功能与投资功能可否得到匹配发挥 , 将直接影响到未来国内资本市场开展注册制改革的成果 。
从时间周期分析 , 自2015年6月以来 , A股市场已经走过了长达五年时间的熊市行情 , 在历年来的A股熊市中 , 基本上最长的熊市运行周期在四五年时间 , 甚少超出五年的时间 。当熊市周期告一段落之后 , 市场将会步入牛市初期的阶段 , 即使按照牛市两年的运行周期计算 , A股市场距离牛市结束仍有一段不短的日子 。
【郭施亮|3458点久攻不下,当前A股属于真牛市还是假牛市?】面对当前的A股市场 , 自2019年1月市场触底回升以来 , 目前市场已经形成了一个良好的上涨趋势 。与沪市相比 , 深市市场的上行趋势更显好看 , 与政策面、基本面等因素相比 , 一旦市场趋势得以形成 , 那么短时间内也很难扭转艰难形成的单边运行趋势 , 这也是市场趋势的力量 。
3458点久攻不下 , 但市场却在下方区域有着较强的承接能力 , 在市场仍处于上行趋势的背景下 , A股市场的走势更像是空中加油、蓄势待发 。但是 , 近期A股市场的IPO发行节奏确实过快了 , 且超出了市场的心理承受范围 , 似乎用很短的时间透支掉股票市场的融资能力 , 这可能会影响到未来A股牛市的延续时间 。时下的A股市场 , 最具不确定的因素 , 还是在于政策环境的变化预期 , 若市场融资力度继续高歌猛进 , 那么在市场阶段性休整 , 且缺乏持续赚钱效应的背景下 , 可能会加速A股市场由增量资金主导的环境转变为存量资金博弈的环境 , 届时对艰难形成的牛市运行趋势构成不少的冲击考验 。
稿源:(郭施亮)
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标题:郭施亮|3458点久攻不下,当前A股属于真牛市还是假牛市?