【界面新闻|通策医疗高溢价接盘实控人资产，10家标的公司6家亏损|记者|||张艺】_

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采访人员 | 张艺
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股价3年涨了6.76倍的口腔医疗机构通策医疗（600763.SH）正将实控人的三叶儿童口腔资源装入上市公司。
9月12日通策医疗公告，公司经与杭州海骏科技有限公司（下称海骏科技）友好协商，拟收购海骏科技公司持有的10家长期股权投资标的，交易对价1.5亿元。
然而，这场面向实控人的交易溢价率高达522.97%，10家标的公司上半年有6家出现亏损，其中，4家公司连续三个财报期亏损，2家不在正常经营中。
蹊跷的是，在评估结果未出之前，四个半月前的通策医疗年报中便“精准”预计了本次交易的价格，1.5亿元，一分不差。
通策医疗董秘张华对界面新闻表示，“我们根据过往业绩的测算，三叶儿童口腔业务是一块非常好的业务。从估值的角度来讲，也是一个客观的评估。”
界面新闻|通策医疗高溢价接盘实控人资产，10家标的公司6家亏损
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溢价超5倍
这10家公司包括一家投资公司及9家口腔诊所，分别为杭州庆春口腔门诊部有限公司（下称庆春口腔公司）50%股权、上海三叶儿童口腔医院投资管理有限公司（下称三叶投资公司）38.75%股权、北京三叶儿童口腔诊所有限公司65%股权（下称北京三叶）、宁波鄞州三叶口腔门诊部有限公司65%股权（下称宁波三叶）、上海汇叶口腔门诊有限公司65%股权（下称上海汇叶）、杭州海叶口腔门诊部有限公司65%股权（下称杭州海叶）、杭州煦叶口腔门诊部有限公司65%股权（下称杭州煦叶）、绍兴辰叶口腔门诊部有限公司65%股权（下称绍兴辰叶）、北京三叶风尚口腔诊所有限公司51%股权（下称北京风尚）、杭州天使口腔诊所有限公司65%股权（下称杭州天使）。
其中，三叶投资公司是由海骏科技投资，是一家专注于儿童齿科的口腔健康管理服务公司，主要是对三叶品牌诊所、医院进行运营管理。三叶口腔诊所的客户定位为儿童。海骏科技对外投资9家口腔诊所，向被授权使用三叶儿童口腔品牌的口腔医院或诊所收取加盟费及品牌服务费。
海骏科技为通策医疗实控人控制的公司，二者实控人均为吕建明。因此，本次交易构成关联交易。
收购完成后，通策医疗进一步解决了可能存在的同业竞争问题。同时，三叶儿童口腔品牌由上市公司统一运营，有利于上市公司口腔诊疗特别是儿童口腔诊疗业务的发展。
截至评估基准日2020年6月30日，委托评估的海骏科技公司的10家长期股权投资的评估结果为1.51亿元，与账面价值2424万元相比，评估增值1.27亿元，增值率522.97% 。

界面新闻|通策医疗高溢价接盘实控人资产，10家标的公司6家亏损 — 标的公司估值情况

“账面值只体现了现有的净资产数额，而三叶儿童口腔相关资产亦具有其他方面的优势价值。”通策医疗解释溢价收购的原因。
通策医疗认为，估值合理反映了标的资产在品牌协同和统一运营方面的优势和溢价。
品牌方面，三叶儿童口腔将口腔服务品牌的建立提前至儿童时期，有利于更早树立会员的品牌意识，对上市公司口腔服务品牌起到协同和促进作用。
同时，三叶儿童口腔实行统一的品牌管理。统一运营支持使口腔诊所在运行成熟后，能够以相对更快的速度和相对更具确定性的布局，扩大三儿叶童口腔连锁诊所的规模和品牌影响力。
通策医疗董秘张华对界面新闻表示，溢价较高的原因在于，这十家公司是比较成熟的十家公司，“我们根据过往业绩的测算，三叶儿童口腔业务是一块非常好的业务。从评估的角度来讲，也是一个客观的评估。”
为此，海骏科技还给出了业绩承诺，2021年、2022年、2023年期间，标的公司在业绩承诺期间内经审计的合计扣非净利润不低于4000万元，不足部分由海骏科技以现金方式补足。

稿源：(界面新闻)

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傻大方

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