_原标题：@大部分股民的“拷问”：抱团松动引发变盘？股东跑路基民接盘？机构和专家最全解读看这里…
在银河证券喊出“不为创纪录的消费股再唱赞歌”的研报后 ， 以海天味业为首的一批超级消费白马股出现短期崩盘式下跌 。由此引发了市场的担忧：机构“抱团”个股是否会出现基金“互踩”现象 ， 甚至触发市场变盘？
今年以来A股持续演绎结构性行情 ， 消费、医药、科技三大板块成为机构“心头好” ， 市场 赚钱效应显著 。但自9月以来 ， 部分高位抱团股筹码松动 ， 市场波动明显加剧 ， 由此引发投资者对后市变盘的担忧 。
采访人员结合市场行情复盘了近十年机构抱团股的持仓偏好与动向 ， 发现机构投资者的配置方向基本主导了大盘风格 。
以最新报告期来看 ， 公募基金和外资为A股机构投资者的主力 。今年以来 ， 新基金与外资仍在加速流入 ， 其中 ， 新基金发行规模于近期突破两万亿创历史纪录 。对于市场未来趋势 ， 东北证券研究所首席策略分析师邓利军表示 ， 外资和公募基金所偏好的消费、科技仍是后期市场的主要风格 。
“抱团”松动引发变盘担忧
“不为创纪录的消费股再唱赞歌” ， 在银河证券发出 “唱空”研报后 ， 千亿酱油龙头海天味业很快迎来疫情以来最大幅度调整 。
海天味业9月3日盘中一度创出新高 ， 但午后突然放量回调 ， 当日大跌6.79 %， 至9月11日收盘 ， 该股期间跌幅近20% ， 市值蒸发约770亿元 。

文章图片

文章图片

同样 ， 片仔癀9月3日创出新高后掉头向下 ， 此后5个交易日跌幅接近17% 。不过 ， 9月10日、11日 ， 片仔癀连续两日快速反弹15%以上 。9月8日 ， 泸州老窖在历史高位受到重挫 ， 当日跌幅达6.82% ， 近两日该股重回走势平稳 。
上述刚刚经历显著调整的消费龙头均受机构青睐 。2020年上半年末 ， 进驻海天味业机构家数超过百家 ， 其中基金98家（合并同机构数量） ， 并且10家以上基金公司有超过10只产品配置了海天味业 。采访人员注意到 ， 还有多位基金经理“一拖N” ， 旗下多只产品同时持有海天味业 。片仔癀、泸州老窖亦是机构扎堆的品种 ， 上半年末 ， 两家公司持仓基金数量分别为96只、102只 。
市场普遍认为 ， 上述高位消费股的调整反映出 ， 近期机构筹码松动 ， 部分机构已经开始调仓 。
龙虎榜数据显示 ， 9月8日 ， 3家机构席位合计卖出泸州老窖4.46亿元 ， 其中“卖一”机构卖出达3.27亿元 。片仔癀大跌当日（9月3日）龙虎榜也显示出卖出主力为沪股通及2家机构专用席位 。
“一方面可能与基金抱团出货有关 ， 另一方面与宏观经济复苏有关 ， 顺周期的股票上涨比较明显 ， 医药股等逆周期股票反而出现调整 。”高禾投资管理人刘盛宇告诉证券时报e公司采访人员 。
不过 ， 在他看来 ， 机构有着自身的业绩考核 ， 短期调仓是一种正常行为 ， 但长期来看它们以基本面投资、价值投资的逻辑不会变 。半年报显示 ， 公募基金在医药股配置比例超过20% ， 远远超过以往仓位配比 。
“主要原因还是估值太高 ， 但是也有区分 。市场一直都认为海天味业的估值很高 ， 其增速很难消化这么高的估值（静态PE近100倍） ， 股价明显透支 ， 片仔癀也类似 。基金抱团现象在这类优质消费股中也很普遍 。相比之下 ， 龙头白酒的股价更合理一点 。泸州老窖下调幅度并不算太大 ， 其40倍的估值有点高 ， 但也不算离谱 。” 正奇香港资产管理有限公司投资副总裁张斐然向采访人员表示 。
“这个时间点的大跌也可能跟特斯拉的崩塌有一定关系 。特斯拉实际是这波美股大涨的重要引擎 ， 但它的估值非常夸张 ， 现在连续几个交易日回调了20%~30% 。考虑到特斯拉在美股的地位和自身的股性 ， 我觉得特斯拉的大跌对A股的这些估值有点夸张的大白马还是有一定共振作用的 。”张斐然认为 。

稿源：(证券时报)

【】网址：http://www.shadafang.com/c/hn09119202Q2020.html

标题：证券时报|抱团松动引发变盘？股东跑路基民接盘？机构和专家最全解读