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说起枸杞 ， 在“养生界”可谓是有口皆碑 。但却不曾想 ， 一颗“小小的枸杞” ， 也要“鱼跃龙门” ， 冲击上市 。
近日 ， 卖枸杞“大户”宁夏沃福百瑞枸杞产业股份有限公司（下称“沃福百瑞”）发布上市招股书 ， 欲冲刺“枸杞第一股”。据悉 ， 创业板上市委定于9月10日召开2020年第24次审议会议 ， 审议沃福百瑞的首发申请 。
【中食财经|财务混乱、经销商被指传销，沃福百瑞夺“枸杞第一股”或受阻！】但据中食财经发现 ， “这颗枸杞”并不简单 ， 沃福百瑞在销售模式、经销商选择、客户合法性 ， 甚至是财务数据等方面都存在很大质疑 ， 另外 ， 在产品宣传上 ， 还夸称可治疗糖尿病等多种疑难杂症 。目前看来 ， 虽然距离A股“枸杞第一股”只差临门一脚 ， 但沃福百瑞似乎很难经得住资本监管部门的审查 。
01
营收数据异常 ， 海外占比超7成

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据招股书显示 ， 沃福百瑞此次拟于深交所创业板上市 ， 发行股数不超过2778.00万股 ， 占发行后总股本的比例不低于25% ， 保荐机构为中天国富证券有限公司 。沃福百瑞此次拟募集资金3.88亿元 ， 其中 ， 3.38亿元用于枸杞深加工综合建设项目 ， 5000.00万元用于补充流动资金 。
但从历年的营收状况来看 ， 沃福百瑞虽然营收增速迅猛 ， 但数据却经不起推敲 。
招股书数据显示 ， 2017年至2019年 ， 沃福百瑞营业收入分别为1.22亿元、1.86亿元、2.66亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.13亿元、1.57亿元、2.25亿元 。而据证券市场红周刊分析指出 ， 沃福百瑞营收数据异常 ， 不排除有营收虚增的可能 。报道称 ， 沃福百瑞2019年的营业收入为2.66亿元 ， 若考虑到国内增值税率16%的影响 ， 则沃福百瑞2019年含税总营收大约为2.72亿元 。同期 ， 2019年营收相关的现金流入达到了2.26亿元 。
将2019年的含税营收与现金收入数据勾稽 ， 则含税收入比现金收入多了4590万元 。理论上 ，2019年的应收款项应该相应新增4590万元 。然而 ， 在2019年的资产负债表中 ， 沃福百瑞的应收账款（包含坏账准备）、应收票据合计为9818.4万元 ， 相比上一年年末相同项数据新增了4121万元 ， 比理论上应该新增的4590万元少了大约469万元 。
另外 ， 从沃福百瑞的市场来分析 ， 客户集中度高且大都居于海外 ， 这对沃福百瑞来讲 ， 具有很大风险 。从披露的近三年财报来看 ， 沃福百瑞第一大客户美国 Young Living 销售收入占比分别为 43.15%、49.01%和 43.24% ， 皆在4成以上；公司向第二大客户美国ABB&德国 ABI 的销售收入占比分别为18.19%、26.19%和 36.25% 。粗略计算 ， 公司前两大客户的销售收入占比分别为61%、75%和79% ， 换言之 ， 公司有7成左右的收入来自前两大客户 。今年受到疫情影响 ， 公司在营收方面难免受到较大影响 。
02
大客户涉嫌传销 ， 产品为“治病神药”？
就历史经验来讲 ， 枸杞具有滋补肝肾、益精明目等保健功能这点毋庸置疑 。而作为沃福百瑞的第三大客户 ， 国内最大的经销商湖南膳源百健生物科技有限公司（以下简称膳源百健） ， 在国家明确规定保健品不能替代药物功效的前提下 ， 旗下代理仍在极力夸大枸杞功效 。
“喝了我们的这款枸杞原浆 ， 可以逆转肝硬化 。”一位膳源百健的省级代理曾这样卖力地推销 。
这款产品品牌名为“今天杞” ， 产品名为“小红帽” 。该品牌由膳源百健拥有 ， 沃福百瑞是生产商 。在这款枸杞原浆的宣传海报上 ， 沃福百瑞旗下中国宁夏枸杞工程院的字样被置于显著位置 。另外 ， 在对该产品介绍时 ， 销售人员还表示 ， 这款神奇的“果汁”对治疗失眠、提升视力、视网膜症、糖尿病、补肾壮阳都有奇效 。还举出了半身不遂的老人喝了一段时间“今天杞”后 ， 便神奇的治愈的“经典”案例 。

稿源：(中食财经)

【】网址：http://www.shadafang.com/c/hn091091AZ2020.html

标题：中食财经|财务混乱、经销商被指传销，沃福百瑞夺“枸杞第一股”或受阻！