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《投资者网》葛凡梅
具有“中国休闲零食第一股”光环的上海来伊份股份有限公司（以下简称“来伊份”；603777.SH）或许难以再续往日光辉了 。
近期，来伊份、良品铺子、三只松鼠等零食上市企业陆续发布了2020年三季度财报，三家企业均出现了净利下降 。其中，来伊份以归母净利润亏损3758万元，同比下降350%的业绩表现，成为业绩下滑幅度最大的一家休闲零食企业 。
值得一提的是，上市已经四年的来伊份，股价距离最高点已经下跌了近七成 。虽然积极转型对线上电商业务进行布局，但是来伊份的电商业务成效并不显著，或许也是来伊份业绩掉队的主要原因之一 。
净利亏损扩大
10月30日，来伊份披露了2020年三季度业绩报告，延续了业绩亏损状态 。前三季度，来伊份实现营业收入29.99亿元，比上年同期增长2.90%；归母净利润-3758.7万元，比上年同期下降349.46% 。换言之，今年仅三个季度，便将过去两年的归母净利润亏损殆尽 。
作为中国休闲零食第一股，来伊份自2016年10月上市以来，业绩便开始走上了下坡路，陷入了增收不增利的怪圈 。2017年至2019年，来伊份的归母净利润分别为1.01亿元、1010万元、1037万元，分别同比变动-24.42%、-90.035、2.59% 。
来伊份归母净利润虽呈现下降态势，尚未出现亏损情况；但是从扣非归母净利润指标来看，来伊份的亏损由来已久，且有扩大的态势 。
2018年与2019年，来伊份的扣非归母净利润分别亏损4652.51万元、3295.98万元 。2020年上半年，来伊份的扣非归母净利润亏损998.67万元，同比下降133.95%，而在2020年前三季度，来伊份的扣非归母净利润亏损扩大至7240.36万元，同比下降扩大至777.66% 。
在业绩公告中，来伊份对公司的亏损情况，主要归因于费用的增加 。比如，2017年业绩变动为“主要是由于公司电子商务平台亏损增加以及公司广告宣传费用增加造成的”；2018年为“重点加强了全渠道建设、新市场的布局、信息及管理技术投入、各领域高级技术管理人才的引进，从而使相关费用有所增加 。”2020年上半年则是“主要是由于拓展渠道导致费用上升所致” 。
根据最新数据来看，2020年前三季度，来伊份的研发费用910.9万元，同比大幅增长52.49%，主要系中台项目投入、产品升级及新品开发增加所致 。
值得一提的是，来伊份近年来获得了较多的政府补助 。11月11日，来伊份披露了2020年10月27日至2020年11月9日，公司累计收到与收益相关的政府补助323.27万元，不足一月便超过2019年净利润1037.07万元的10% 。
据梳理统计，2018年、2019年，来伊份合计收到政府补助4638.56万元，是其两年净利润之和的2.26倍；今年以来截至2020年11月11日，来伊份已经陆续发布了14条得到政府补助的公告，累计获得政府补助2624.33万元，却仍难以挽救其归母净利润亏损扩大的态势 。
业绩与市值掉队
来伊份官网资料显示，公司创立于1999年，总部位于上海，经过几年的的直营连锁化发展，2006年来伊份走出上海，将业务扩展到江苏市场 。2016年，来伊份成功在上交所敲钟上市，成为中国“休闲零食第一股” 。
然而，在市场中，企业发展也犹如逆水行舟，不进则退 。来伊份虽是休闲零食行业中第一家上市的企业，却难以阻挡行业中后来者居上 。休闲零食行业中，三只松鼠、良品铺子等知名休闲零食企业先后上市，均是来伊份的对标企业，很快便抢占了来伊份“休闲零食第一股”的风头 。
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（来伊份Wind数据截图）
【[来伊份]大额政府补助难挽亏损扩大 来伊份业绩掉队短板凸显】随之而来的，是来伊份的各项表现逐渐落于人后 。
在市值方面，来伊份的表现也与良品铺子、三只松鼠存在较大差距 。Wind数据显示，截至2020年11月10日收盘，良品铺子、三只松鼠的市值分别为253.39亿元、223.32亿元，而来伊份的市值仅为44.40亿元 。
从业绩表现来看，根据Wind相关财务数据显示，今年前三季度，三只松鼠实现营收72.3亿元，同比增长7.7%；实现归母净利润2.64亿元，同比下降10.62%；良品铺子实现营收55.30亿元，同比增长1.29%，归母净利润2.64亿，同比下降16.15%；而同期，来伊份的营收仅为前两者的半数，归母净利润甚至为亏损，业绩表现垫底 。
《投资者网》梳理数据发现，来伊份上市四年来，股价已经下跌逾七成 。Wind数据显示，截至2020年11月10日收盘，来伊份股价为13.17元/股，已经较上市初期2016年11月11日股价峰值56.54元/股，下跌了74.66% 。
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（三只松鼠、良品铺子、来伊份三季度数据 数据来源：wind）
电商落后短板显现
根据商务部流通产业促进中心《消费升级背景下零食行业发展报告》预测，2020年零食行业总产值规模接近3万亿 。来伊份自成立以来的发展并不理想，其市场份额在万亿市场规模中仅为沧海一粟 。
来源：(投资者网)
【傻大方】网址：http://www.shadafang.com/c/gx111211955O2020.html
标题：[来伊份]大额政府补助难挽亏损扩大 来伊份业绩掉队短板凸显
