行政处罚|杜绝边界游走 VIE架构不是互联网垄断借口边界|借口|垄断|vie|互联网|架构

将头部资源悉数揽到自己手中的互联网巨头，时刻游走在红线的边缘。12月14日，阿里巴巴投资有限公司、阅文集团和丰巢网络？因违反《反垄断法》，市场监管总局今日作出处罚决定，分别处以50万元人民币罚款的行政处罚。
值得注意的是，这是市场监管总局首次对涉及协议控制结构企业违法实施集中作出行政处罚。对于多数互联网企业来讲，协议控制结构是惯用的方式，起初只是方便公司各项管理，如今则成为“钻空子”的借口。随着互联网体量日渐庞大，市场资源加速向头部平台集中，监管有必要立刻收紧，防止相关企业频繁踩踏“垄断”红线。
巨头应声落马
叫嚣着肯定不会出现垄断行为的互联网企业，如今被直接钉到了板子上。12月14日，市场监管总局发布了《对阿里巴巴投资收购银泰商业股权、阅文集团（以下简称阅文）收购新丽传媒股权、丰巢网络收购中邮智递股权等三起未依法申报违法实施经营者集中案作出行政处罚决定》，对上述三家公司分别处以50万元人民币罚款的行政处罚。
此次处罚的三家企业均为互联网平台企业，分别是阿里巴巴投资、阅文和丰巢网络。其中，阿里巴巴投资是阿里巴巴集团开展投资并购的主要实体，阅文是腾讯的控股子公司，丰巢网络则是顺丰的关联公司。随后阿里与丰巢网络相继给出了回应。两家企业均表示，诚恳接受，积极落实整改。
“线上经济呈现出市场集中度越来越高的趋势，市场资源加速向头部平台集中，关于平台垄断问题的反映和举报日益增加，显示线上经济发展中存在一些竞争风险和隐患。”对此，市场监管总局反垄断局主要负责人表示，其中一个问题就是“一些互联网平台企业未依法申报经营者集中”。
香颂资本董事沈萌认为，市场监管总局只是对相关企业的收购行为导致市场集中却没有及时申报进行了处罚，而这些收购行为并没有产生垄断市场的结果。所以这些处罚是在响应此前政治局开会关于垄断的内容，短时间内并不会对互联网等企业造成任何影响，而涉及协议控制的部分也是归于没有及时披露和申报实质关系而已。
阿里、腾讯积极活跃的投资布局，在行业人眼中逐渐形成了寡头垄断的市场形态。虽然平台化的方式，可促进经济效率的提升；但同时，行业开始从围绕互联网创新变成了围绕BAT创新，业务发展的初衷发生了改变。“更重要的是由于体量的巨大影响力，也存在对监管的挑战。”这是行业中普遍存在的声音。
VIE架构不再是借口
“互联网企业和传统企业一视同仁、平等对待……虽然平台经济领域竞争呈现出一些新特点，但互联网行业不是反垄断法外之地。”市场监管总局反垄断局主要负责人在回答提问时着重强调了一视同仁。
一视同仁也的确是本次处罚情况中的重大看点。北京商报采访人员发现，此次公布的这三起案件特意强调了互联网企业管用的VIE架构。上述负责人解释称，涉及协议控制架构情形，其中既有被调查的经营者存在协议控制架构的情形，也有目标公司通过协议控制境内运营实体的情形。这也是市场监管总局首次对涉及协议控制结构企业违法实施集中作出行政处罚，对规范涉及协议控制架构企业的经营者集中行为具有重要意义。
阿里与腾讯均采用VIE架构赴海外上市。起初，VIE架构起到对创始人及公司股权的保护，互联网企业的VIE架构可以帮助企业免受激进投资者和治理权的争夺威胁。随着互联网企业体量快速膨胀，成为不容忽视的主体时，VIE架构成了个别企业逃避监管的借口。
市场监管总局特意提及的明察哲刚与环胜信息新设合营企业案，正是因为VIE架构引发了诸多讨论。据了解，这是中国反垄断审查机关首次公开受理并无条件批准参与集中方涉及VIE架构的交易。而在此之前，根据公开信息，达到申报标准但涉及VIE架构的交易，实践中一直未能在中国的反垄断申报中获得受理和批准。
现实中，阿里、腾讯等但凡能在互联网领域中占有极强话语权的企业，均采用VIE架构。未来，还将有更多企业采用VIE架构，这也促使监管方必须将更多的企业类型纳入到监管范围之内。
距离阿里巴巴投资收购银泰商业、阅文收购新丽传媒已过去2年有余，此时重提多少暗示反垄断法对VIE架构也同样生效，仍需及时完成申报。2017年6月，阿里共收购银泰商业73.79%股权，成为后者控股股东。2018年8月，腾讯控股子公司阅文收购新丽传媒100%股权。
市场监管总局反垄断局主要负责人表示，经营者能够更清楚地认识到协议控制结构不是互联网企业规避经营者集中监管的理由，“无论什么类型的企业，无论是被调查的经营者、目标公司还是有关企业的实际控制人存在协议控制架构，都应当依法进行经营者集中申报，违法实施集中都会受到相应的行政处罚” 。