山寨币|比特币挑战历史高点，为何狂热不再？中薪|高薪|高点|狂热|挑战|历史

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文 | 锌刻度，作者 | 陈邓新，编辑 | 高智
比特币的行情，总是那么惊心动魄。
2020年11月25日，比特币兑美元价格站上19000美元大关，距离2017年12月17日创下的19875美元历史高点仅一步之遥，随后行情连续两日走低，甚至一度暴跌3000美元。
尽管如此，比特币2020年的涨幅仍超过400%，不改牛市的节奏，谁也想不到比特币从熊市到牛市，仅花了不到8个月。
2020年3月12日比特币兑美元价格还经历了血崩，最低跌破3800美元关口，创下6年来最大跌幅，导致超过10万投资者爆仓。
彼时，币圈弥漫着熊市的气息，大大小小的投资者哀鸿遍野。
否极泰来，比特币上演了暴涨行情，不过与2017年的行情相比有三个不同之处：山寨币没有跟着鸡犬升天，新韭菜没有踏破币圈的门槛，挖矿回暖却难见增量。
比特币牛市又至，币圈的狂热似乎还在路上。
比特币试图登顶，山寨币未到山腰“比特币一马当川，山寨币严重掉队了。”币圈资深玩家王培易如是说。
王培易2006年毕业之后成为一名码农，2011年之后转型安全工程师，从而与比特币结下不解之缘：“当初留意比特币纯粹是为了追踪黑产，后来才把它当做投资品看待。”
经历过2017年比特币泡沫的王培易告诉锌刻度，当年虚拟货币市场是普涨行情，比特币与山寨币价格比翼双飞，如今莱特币、以太币等虽然价格也在涨，但滞后太多甚至有不少还未突破2018年的高点。
“2017年一些山寨币涨幅远超比特币，现在完全反过来了，比特币都到山峰了，多数山寨币还未到山腰。”王培易称。
王培易认为这背后的原因是虚拟货币交易风格出现了重大变化。
上一次牛市虽然有大鳄出没，但更多地是散户聚沙成塔推动行情前行，譬如比特币是舶来品，持币较重的多在海外，但2016年中国的比特币交易量占到全球交易量的99.9%，散户化特征明显。
而这波牛市则主要由美国的华尔街力量主导，有明显的主攻方向与上涨轴心，“灰度才是‘带头大哥’，行情涨不涨涨多少，就看灰度买不买买多少。”
【 山寨币|比特币挑战历史高点，为何狂热不再？】公开资料显示，灰度投资为美国最大的虚拟货币投资公司之一，旗下比特币信托通过美国证券交易委员会注册，为合规的投资工具，截至11月21日灰度投资持有的比特币总数接近53万枚，占比特币总量的比例为2.5%，倘若除去已丢失的比特币，占真实流通量的比例为3.6％。

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灰度持仓排名靠前的都是机构投资者
据Whalemaps数据显示，以灰度投资为代表的机构多在1.2万美元~1.6万美元建仓，由于此类公司仅仅聚焦极少数虚拟货币币种，起步即将大多数山寨币拒之门外。
锌刻度进一步查阅资料发现，灰度投资定位并非针对散户，而是瞄向资产超过500万美元机构投资者，据灰度投资2020年Q3数据显示，90%的客户都是机构投资者，这意味着客户的风险承受能力更大，高位参与交易的底气更足。
一名私募人士也认可这个观点，其表示机构主导的比特币行情打法与国内基金抱团模式有异曲同工之妙：“灰度推高比特币价格→投资者获利匪浅→更多投资者慕名而来→继续买买买→比特币价格持续走高，这个过程就可自循环。如此一来，市场的资金高度集中，山寨币自然就会‘缺血’，那么一边抱团不死上涨不止，一边滞涨就不足为奇了。”
该私募人士进一步指出，灰度投资等虚拟货币投资公司的盈利模式是收取信托产品管理费，每年2%~3%不等，规模越大收取的管理费越多，因此天然就存在做大规模的内生动力。
一个疑问解开了，另外一个疑问又来了：华尔街为何如此青睐比特币？
一个原因为美元贬值。2020年3月美联储推出无限量QE政策，从而开启放水模式，美元指数从3月的高点102.99一路下跌，11月26日一度跌破91.90，相当于七八个月美元贬值了超过10%，而比特币可满足部分避险资金的需要。
另外一个原因为美国疫情失控，截至11月26日美国感染人数超过1300万人，据灰度投资调查显示，63％的人表示疫情造成经济动荡，打击了他们对传统金融市场的信心，对购买比特币的决定产生了积极影响。
此背景下，比特币成为资本的避难所。
闻着血腥味早晚都会来？非但山寨币滞涨，投资热情似乎也未完全出圈。
对此，区块链开发者吴风令深有感悟：“上一次牛市最疯狂的时候，华尔街喊出10万美元的天价，现在又喊到17万美元，但圈内似乎没有那么亢奋，也未见前仆后继的新人。”