汇川技术：工控龙头“小华为”|大佬持仓 | 伺服系统大佬|龙头|市场份额|工控|华为

本文将围绕大佬持仓的企业作初步关注，今日大佬持仓的主角是汇川技术。最新公布的三季报中，汇川技术在顶投榜大佬TOP10大佬谢治宇，TOP30大佬周应波、李元博，以及归凯、邬传雁前十大持仓股中，在此仅对大佬持仓做逻辑覆盖，不做任何推荐。
公司是国内工业自动化龙头，19相关业务营收占公司总收入的39%，在此简单介绍下公司各业务及成长空间。如果你需要研究跟进中国工业自动化的进程，汇川技术是一个不应该错过的标的。

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01:变频器内资第一，19年市占率13%对比外资67%，替代空间大变频器为公司起家业务，是工业自动化的基础产品。变频器是应用变频技术与微电子技术，通过改变电机工作电源频率方式来控制交流电动机的电力控制设备。公司目前已全面覆盖低压及中高压变频器，其中低压变频器下游应用场景为电梯，空调与起重机，中高压变频器应用场景主要为冶金、电力、石化等。
2019年市场份额位居前三，内资品牌第一，公司15年低压变频器市场份额为6%，19年市场份额为13.1%，与国际巨头ABB，西门子直接竞争。2019年欧美、日本、国产变频器市场份额占比分别为 55%/12%/33%，外资品牌占据67%的市场份额，进口替代空间大。同类产品中汇川产品价格仅为ABB价格的73%。但ABB、西门子的产品线覆盖了全功率段的变频器和电机，用户在进行搭配时更为方便，公司在技术上仍有一定的差距。

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02:伺服系统份额仅10.7%，为宁德时代、隆基、比亚迪提供解决方案伺服系统为工控的核心部件，伺服系统是一种运动控制部件，主要是为了实现电控系统精准快速的位置控制，是电控系统的重要元件。伺服系统下游以工业机器人、机床、电子设备制造、锂电池为主。

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数据来源：国海证券
2019年市场份额前五，内资品牌第2,。公司15年市场份额仅3.4%，2019年市场份额为10.7%。与国际巨头安川，松下，三菱直接竞争。目前外资占据了近73%的市场份额，进口替代空间。较大。
公司19年推出的SV660系列伺服系统，目前已为宁德时代、比亚迪、国轩高科、先导智能、隆基、晶科、大族激光等龙头企业提供一体化解决方案。
03:切入小型plc市场，内资品牌第一，市占率仅2.7%PLC（可编程逻辑控制器）是工业自动化3大支柱之一，实质上为一种专用于工业控制的计算机，通过数字或模拟式控制各种类型的机械或生产过程。Plc为技术密集型产品，技术壁垒较高。在大中型PLC市场中，欧美品牌西门子等占据绝对优势，公司切入技术含量较低，市场份额45%左右小型plc市场。从 2019 年 PLC 整体市场来看，国产品牌市占率约 8%，
其中市占率最高的即汇川技术，市占率约2.7%。
04:2015年正式切入机器人业务，今年前三季度同比增长70.63%机器人业务：同样为工业自动化三大支柱之一，国内工业机器人领域至今仍处于国外巨头林立的阶段，2019年仅四大家族“发那科、ABB、库卡、安川”便占据国内38.7%的市场份额，汇川技术在13.14年开始关注此块业务，并于2015年正式切入，2018年国产份额仅为27%，其中2015-2019年汇川技术相关业务营收年化复合增长100%，2019年相关业务营收1.05亿。今年前三季度机器人业务同比增长70.63%，技术实力受到下游厂商认可。

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05:并购贝斯特，电梯产业链全覆盖，原业务有望打开国外市场电梯：公司还有一块主要业务为电梯业务，相关营收占据2019年总营收的40%。公司2019年4月并购了贝斯特100%的股权。公司深耕电梯行业多年。公司原电梯产品主要为电梯一体化控制系统，贝思特主要为人机界面交互系统、电线电缆系统以及门机系统等，二者协同完成了整个产业链的覆盖。且公司原业务覆盖国内绝大多数厂商，而贝斯特海外以及跨国业务收入占比超过60%，此次并购也有望公司原业务打开海外市场，产品一体化经营也能满足客户的一体化需求，增强竞争力。

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06:“三电系统”独供或主供理想、小鹏、威马等新兴势力，今年上半年份额同比增长5-6倍公司切入新能源汽车板块电机电控板块，即“三电系统”，集电控系统、驱动电机系统、动力电池为一体的管理系统大概占总成本的14%左右。公司下游客户有三类，一类是理想、小鹏和威马，汇川是其独供或主供厂商，一类为广汽、长城、奇瑞等，公司为其做一些定点服务，最后一类为电源电控项目切入的海外客户。公司“三电”系统的实力也是受到国内造车新势力的青睐。公司2019年份额仅为2%-3%，2020年上半年汇川技术市场份额12.4%，位居国内市场前三，份额同比提升5-6倍。