图片来源：搜狐汽车
再说5G建设 。 三年前烤包子研究5G的时候 ， 就认为5G基站的上量会拉动PCB的需求和技术革新 。 然而逻辑性感 ， 现实骨感 。 从2020年的疫情、海外环境变化到2021年的缺芯、限电 ， 外部环境的变化总能让5G的建设不及预期 。

图片：通信类PCB的主要应用领域
但是烤包子坚信 ， 5G有可能会迟到 ， 但为了未来的万物互联时代 ， 永远不会缺席 。 就在昨天 ， 某重要部门已经划重点了 ， “十四五”期间力争建成全球规模最大的5G独立组网网络 ， 实现城市和乡镇全面覆盖 ， 5G用户普及率达到56% 。

图片来源：视觉中国
甚至可以简单计算下5G对PCB规模的带动作用：假设5G宏基站总量达到500万 ， 微基站总量达到1000万 。 一个宏基站PCB用量2.5平方米 ， 微基站0.5平方米 ， 则PCB的市场规模将突破千亿 ， 你心动了吗？
最后是云计算 。 不知道最近大家有没有被元宇宙的故事洗脑 ， 那云计算能为风口浪尖的元宇宙做些什么呢？当然是为元宇宙的用户们提供功能更强大、更轻量化的终端设备 。 据IDC统计 ， 2020 年全球云计算市场规模达到 2915亿美元 ， 较2019年增长23.79% ， 2021年有望达到3497亿美元 。
抛开元宇宙不谈 ， 全球的数字化转型想必是大势所趋 。 云计算行业会直接拉动网络设备和服务器的建设需求 。 而PCB 作为服务器的基础组成部件 ， 市场规模也在不断攀升 。 据预测 ， 2020 年服务器PCB的产值约为57亿美元 ， 占PCB总产值的比例约为9% ， 而2024年PCB 的产值将来到 68亿美元 。

图片：服务器中PCB的应用
但是需要提醒一点 ， 不同的行业对不同类型的PCB板的需求是不一样的 。 烤包子为大家总结了下游行业利好的PCB种类 ， 供大家投资参考 。

原材料涨势减弱 ， PCB长舒一口气领略了下游的美好增长空间 ， 再反过来看看上游原材料 。
生产一块PCB板 ， 需要的原材料有很多 ， 其中覆铜板（CCL）成本占比最高（30%） 。 而在 CCL 成本中 ， 玻纤布、铜箔、环氧树脂合计占比超过70% 。

图片：PCB和覆铜板的主要成本
咱们要聊就聊主要矛盾 。 铜箔作为覆铜板的主要构成 ， 当然是由铜制成 。 今年是大宗年 ， 铜作为新能源、电力的主要金属之一 ， 价格大幅增长 。 而环氧树脂也由于今年风电的抢装 ， 导致供不应求 ， 价格跟上了铜上涨的步伐 。 但是随着疫情的好转和上游产能的扩张 ， 资本市场的玩家在2022年的钟声敲响前 ， 已经将关注的目光从上游材料向下游应用转移 。
投资 ， 投的就是对未来的预期 。 上游的渔民们已经到了收网的时候了 。
铜-铜箔-覆铜板-PCB ， 是价值链中的不同环节 。 相较于覆铜板行业（CR5=50%） ， PCB的行业集中度更低（CR5=28%） 。 说白了 ， 覆铜板生产商的议价能力更强 ， 有能力将铜箔、环氧树脂的成本顺畅地转嫁至下游 。 你要不信 ， 去看看PCB和覆铜板玩家今年上半年的毛利率就知道了 。

图片：PCB和覆铜板的主要玩家
烤包子在梳理覆铜板玩家的公告时就发现 ， 10月开始 ， 覆铜板的价格上涨的节奏明显放缓或暂停 。 未来随着上游扩产的产能释放 ， 原材料价格的企稳或下跌 ， PCB的成本压力也会小很多 。
新一轮增长 ， 正在开启可以说 ， 上下游齐发力 ， 让投资者对PCB又有了信心 。
纵观PCB的历史 ， 每一次增长周期都伴随着下游某个市场的繁荣 。 站在当下 ， 由于5G、云计算、新能源等新技术的迭代和应用 ， PCB或许将开启第五轮增长周期 。

图片来源：：Prismark
而且从PCB板块玩家的估值情况看 ， 是属于历史低位的 。 种种迹象表明 ， PCB行业的拐点应该就在当下或不远的将来 。 你 ， 准备好了吗？
以上内容不构成任何投资建议 。 股市有风险 ， 入市需谨慎 。