券商|券商阵营变阵，“三中一华”地位加强外资全面布局券商股( 二 ) |券商股|外资|

本文插图
而东方财富之所以成为高增长的头部券商，和其业务依托互联网有直接关系。接受采访人员采访的雪球投资董事长李昌民坦言， “这种互联网券商太赚钱了，它有科技属性，而且是垄断的，它的竞争力太强了。 ”
“三中一华”正变为“四+三”
头部阵营添新成员
在业绩增速开始放缓的同时，上市券商的“马太效应”也越加明显。以“三中一华”营收占比情况为例，据采访人员测算，今年前三季度上市券商合计实现营业收入3905.56亿元，其中“三中一华”实现营业收入989.90亿元，占比25.35% ，相比去年同期23.22%的占比上升2.13个百分点。
若将券商营业收入分为经纪、投行、资管和自营四大业务来看，这种现象更加明显。如“三中一华”今年前三季度的四大业务收入合计占上市券商整体的30.03% ，相比去年同期的26.27%占比上升3.76个百分点。
与此同时，采访人员注意到，在部分业务上， “三中一华”的头部地位正在加强。以市场关注最多的投行业务为例，据采访人员统计，今年前三季度，包括未上市的券商在内的所有券商合计股权承销规模达8.33万亿元，承销收入达214.61亿元，分别同比增长31.60%和168.56% ，而“三中一华”在其中的占比分别由36.88%和34.84%提升至37.48%和37.24% 。
而且， “三中一华”在投行业务占比提升的同时，其排位也有了明显提升。如在去年三季度， “三中一华”的投行业务收入虽然均跻身在所有上市券商的前六席位，但海通证券和国泰君安分别占据了第二和第五的位置。而在今年三季度，中信建投、中金公司和华泰证券分别位列第二、第四和第五，海通证券和国泰君安则分别位列第三和第六。其中，华泰证券和中金公司的投行业务收入增速分列第一和第二。
另外，在收入占比最大的自营业务方面也是如此。统计数据显示，在去年三季度， “三中一华”的自营业务收入在所有上市券商中排位分别是第一、第十二、第六和第三，而到了今年三季度分别排在第一、第七、第二和第三。
但需要注意的是，在资管和经纪业务方面，除中信证券仍稳居第一外，其余“三中一华”成员则普遍位置靠后，前五席位由国泰君安、广发证券和海通证券等占据。而结合投行和自营两大业务来看，海通证券、国泰君安和广发证券已然进入了第一梯队（见表2）。

本文插图
头部券商和高ROE中小型券商
均捕获外资“芳心”
或是由于业绩增速稳定，头部券商普遍受到外资青睐。据采访人员统计，截至11月4日，在49家上市券商中有44家被“聪明钱”北上资金持有。其中，除中金公司（今年11月2日上市，新股）外，目前市值达1000亿元以上的11家头部券商均获外资持有。

券商|券商阵营变阵，“三中一华”地位加强 外资全面布局券商股( 二 )

券商|券商阵营变阵，“三中一华”地位加强外资全面布局券商股( 二 )