券商|券商阵营变阵，“三中一华”地位加强外资全面布局券商股 |券商股|外资|

【券商|券商阵营变阵，“三中一华”地位加强外资全面布局券商股】红周刊采访人员 | 王飞
在资管业务和最为传统的经纪业务方面，除中信证券仍稳居第一外，其余“三中一华”成员则普遍位置靠后，前五席位由国泰君安、广发证券和海通证券等占据。
49家上市券商的三季报已披露完全，其经营情况也随即“出炉” ，整体来看，上市券商整体业绩实现了同比增长，但同时较去年同期的增速有所下滑。不过，具体到公司层面，呈现三大看点，一是上市券商业绩增速出现了分化，即头部券商的业绩增速较为稳定，而中小型券商的增速弹性更大；二是按券商的四大业务来看， “三中一华”的部分业务排名出现了下滑，这意味着头部阵营又添了新成员；三是四季度以来头部券商以及部分高ROE的中小型券商正在被外资抢筹。而一向对券商股关注度较低的QFII ，也罕见的以大手笔新进入了部分券商股的前十大流通股东名单。

本文插图
券商三季度业绩增速放缓
头部券商大多稳增，中小型分化大
据《红周刊》采访人员测算， 49家上市券商今年前三季度合计实现营业收入（主营业务收入）和净利润分别为3905.56亿元和1337.54亿元，分别同比增长27.00%和44.90% 。而去年同期，上市券商实现营业收入和净利润分别为3075.21亿元和923.10亿元，分别同比增长44.69%和69.70% 。这就是说，在营业收入和净利润逐渐形成规模之后，上市券商的业绩增速已开始放缓。
究其原因，这或与头部券商业绩增速趋于稳定甚至放缓，以及中小型券商业绩出现分化提振券商整体增速水平有限相关。
头部阵营方面，以营业收入和净利润连续多个报告期位列第一的中信证券为例，公司前三季度的营业收入和净利润分别同比增长28.13%和20.32% ，而去年同期分别同比增长20.45%和43.85% 。华泰证券也是如此，公司今年前三季度的营业收入和净利润增速分别下降4.68个百分点和6.54个百分点。
不过，整体而言， “三中一华”（中信证券、中信建投、中金公司、华泰证券）四大头部券商的业绩增速较为稳定。据采访人员测算， “三中一华”今年前三季度的营业收入和净利润平均增速分别为38.61%和41.64% ，而其去年分别为24.48%和43.24% 。
相比头部券商，中小型券商分化明显。据采访人员梳理，今年前三季度营业收入同比增速在100%以上的有国盛金控、红塔证券和东方财富三家，净利润同比增速在100%以上的有华鑫股份、天风证券、越秀金控、东方财富和华林证券五家，营业收入或者净利润同比增速出现下滑的有国投资本等八家（见表1）。可以发现，在这些券商中，除东方财富外，其余均是总市值在1000亿元以下的中小型券商。

券商|券商阵营变阵，“三中一华”地位加强 外资全面布局券商股

券商|券商阵营变阵，“三中一华”地位加强外资全面布局券商股