家装百科|科技股吹响进攻号角, 如何搭建大科技基金组合?

大多数投资者或许都未曾想到，隔夜美股居然会在这样一个布满变数的交易日暴涨了。 FAANMG科技龙头股们全线飙升，带领大科技板块纳斯达克指数收盘大涨3.85% 。 Facebook上涨8.32% ，苹果上涨4.08% ，亚马逊上涨6.32% ，奈飞上涨2% ，微软上涨4.82% ，谷歌上涨6.09% 。
早盘， A股和港股受到情绪影响跳空高开，尤其是处于相对价值凹地的港股更是大幅高开，半导体与半导体出产设备、软件与服务两大行业板块领涨，或许在全球经济远景还不明朗的状况下，科技板块有望继承成为投资者的避风港。不外，从早盘A股板块表现来看，家电、白酒、食物、汽车等业绩增长相对更加确定的消费赛道品种继承领先。可见， A股市场投资者对待年末行情的立场显得更谨严些，策略上建议采用“消费+科技”风格组合以应对。
最近司令在思索一个题目，就是有没有必要采用几只风格接近的主动型基金做成“某个风格大组合”？相信普遍的观点是觉得没有必要，由于风格相近轻易造成“内耗” 。但是即使我们看好的某位基金经理历史业绩精彩，在未来也有可能会泛起业绩“偏差” ，以致于跑不赢另外一只同样看好却抛却了的基金。从概率角度来说，几位风格相近同样优秀的基金经理所组成的组合，未来的收益率跑赢其中任何一只的概率会更高些。当然，组建该风格组合最大的困扰有几点：1、如何从多维度挑选基金经理；2、未来投资风格是否不乱。 3、组合里的基金数目。
以中信证券研究部做的一个“大科技组合”研究案例进行说明，该组合挑选出4只同样都是科技风格的主动型基金。根据历史数据回测， 2017年6月30日-2020年6月30日三年期间， “大科技组合”收益率129.84% ，大幅跑赢中证科技指数、科技龙头指数、中证TMT工业主题指数，并且年化波动率和最大回撤率要更小（稳健）。组合里的四只基金分别是李德辉治理的上投摩根科技前沿灵活配置混合（001538）、胡宜斌治理的华安媒体互联网混合（001071）、李元博治理的富国立异科技混合（002692）、郑希治理的易方达信息产业混合（001513）。

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那么，三年期间“大科技组合”收益率跑赢其中任意一只的概率是多少呢？司令也做了历史数据回测，上投摩根科技前沿期间收益率为115.04% ，华安媒体互联网期间收益率为140.83% ，富国立异科技期间收益率为134.96% ，易方达信息产业期间收益率为116.11% ，也就是说组合跑赢任意一只的概率正好对半。那么，假如是3只相同风格基金做成的组合呢？有可能是66.66% ，也有可能是33.33%概率跑赢，但显然比“押宝”在某位基金经理上要更稳些。