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2020年1月 ， 国家发改委和生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》 ， 明确到2020年年底 ， 全国范围餐饮行业禁止使用不可降解一次性塑料吸管;在商场、药店、书店等场所禁止使用不可降解塑料袋 。 此次限塑令中 ， 华润化学材料科技股份有限公司(以下简称华润材料)主要产品聚酯瓶片 ， 并不在限塑令的禁止、限制名录中 ， 且符合限塑令替代产品的要求 ， 具有更广阔的长期发展空间 。
站在限塑令风口上的华润材料 ， 近年来的表现颇为抢眼 。 从业绩上看 ， 华润材料营收仍维持在120亿元以上 ， 且现金流保持充足 ， 盈利能力增强 。 从研发实力上看 ， 华润材料在研项目高性能PET泡沫材料作为高性能复合材料关键芯材 ， 面向国外垄断的卡脖子技术 ， 目前已进入产业化可研阶段 。 未来 ， 华润材料继续夯实聚酯业务 ， 积极发展差异化聚酯、尼龙、复合材料业务 ， 构建四大业务单元的战略布局 。 搭乘政策东风 ， 华润材料的未来发展值得期待 。
一、瓜分下游市场近万亿元蛋糕 ， 聚酯瓶片产品市场需求旺盛
国内聚酯瓶片市场起步晚于国外 ， 2000年以前 ， 国内聚酯瓶片产品主要依靠从境外进口 。 但随着国内国有、外资、民营资本对聚酯瓶片行业投入不断加大 ， 国内聚酯瓶片产能不断扩大 ， 中国从聚酯瓶片净进口国转为聚酯瓶片净出口国 。
根据CCF数据 ， 截至2019年末 ， 国内聚酯瓶片产能达1,051万吨 ， 较2014年末产能增长达41% 。 同时 ， 聚酯瓶片市场需求旺盛 ， 2019年国内聚酯瓶片产量达884万吨 ， 较2014年产量增长达48% ， 产量增速高于产能 。 聚酯瓶片行业产能利用率保持在80%以上的较高水平 。
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从需求端看 ， 国内聚酯瓶片需求分为内需和出口 。 在内需方面 ， 国内聚酯瓶片产品需求旺盛 ， 需求量保持了快速增长 。 根据CCF数据 ， 2014-2019年 ， 国内聚酯瓶片行业内需分别为370万吨、430万吨、455万吨、483万吨、514万吨、543万吨 ， 年复合增长率达8% 。
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在出口方面 ， 随着国内聚酯瓶片产能不断增长 ， 在全球的供给地位不断提升 ， 国内聚酯瓶片出口量亦保持较快增长 。 根据CCF数据 ， 2015-2019年 ， 国内聚酯瓶片出口量分别为189万吨、198万吨、230万吨、296万吨、315万吨 。
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国内聚酯瓶片下游需求主要包括软饮料、出口、油脂、片材及其他 。 其中 ， 内需最大的领域为软饮料 ， 占比约50% ， 出口占比约为36% ， 油脂、片材及其他占比分别为5%、9% 。
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作为聚酯瓶片下游最大的细分市场之一 ， 软饮料市场发展情况对聚酯瓶片十分重要 。 受国内城镇化进程加快、居民可支配收入增长以及消费升级趋势因素的推动 ， 国内软饮料市场呈现出良好的增长态势 。
据公开信息 ， 2019年国内软饮料产量达1.78亿吨 ， 增长率为7% ， 2020年受疫情影响 ， 软饮料产量为1.63亿吨 ， 同比下降8% 。 根据市场研究机构Frost&Sullivan数据 ， 预计未来5年国内软饮料市场将保持增长 ， 市场规模从2019年的9,914亿元增长至2024年的1.32万亿元 。
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因此 ， 预计未来软饮料市场的增长将为聚酯瓶片产品带来较大的市场需求 ， 特别是包装饮用水、功能饮料、咖啡饮料等增长较快的领域 。
二、营收连年破百亿元净利创新高 ， 净资产收益率上涨盈利能力增强
搭乘行业东风 ， 近年来 ， 华润材料经营业绩存在一定波动 ， 但整体仍保持高水平 。 营业收入仍维持在120亿元以上 ， 且拥有着充足的现金流 。
2017-2020年 ， 华润材料实现的营业收入分别为124.81亿元、144.81亿元、123.84亿元、123.8亿元 ， 2018-2020年分别同比增长16.02%、-14.48%、-0.03% ， 年度业务规模稳定在百亿以上水平 。
同期 ， 华润材料实现的净利润分别为2.22亿元、5.18亿元、4.48亿元、6.29亿元 ， 2018-2020年分别同比增长132.74%、-13.53%、40.49% 。
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可以看出 ， 2018年华润材料营收净利均达到峰值 ， 2019年有所下降 。
据招股书 ， 华润材料称 ， 这主要是由于2018年 ， 受原油价格上涨及海外部分大型聚酯瓶片厂商停产的影响 ， 当年聚酯瓶片价格同比大幅上涨 ， 从而带动了公司聚酯瓶片销售单价增长 ， 营业收入及净利润同比大幅增加 。 2019年 ， 随着海外产能逐渐恢复以及原油价格持续下滑 ， 聚酯瓶片市场价格呈下滑趋势 ， 从而使得公司聚酯瓶片销售单价下降 ， 逐渐回归合理价值区间 ， 使得公司业绩有所下滑 。
稿源：(西盟科技资讯)
【傻大方】网址：http://www.shadafang.com/c/110193c222021.html
标题：西盟科技资讯|华润材料：限塑令下聚酯瓶片迎风口 坐拥优质客户市场份额居前