探索未来|(600900): 世界水电之王, 躺赢的票!

最近股市表现差强人意，主要原因是外部环境不不乱。大洋彼岸俩老头唇枪舌战结束之前，估计都好不了。
说到个股表现，近期白马股一个接着一个的崩，有点猝不及防。这些浓眉大眼的家伙，长远看仍是A股最优质的公司，但短期被套也会不爽。
因此，咱们仍是多看公司投资逻辑，尽量减少激进类的操纵。看懂了公司，等一个更便宜的价格，不是更好吗？
长江电力（600900）
一、公司简介
公司主要从事水力发电、配售电以及海外电站运营、治理、咨询及投融资业务，在德国、葡萄牙、巴西、马来西亚等全球多个国家开展相关业务。
目前，公司自有装机容量 4549.5 万千瓦，治理三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝4 座巨型水电站，是中国最大的电力上市公司和全球最大的水电上市公司。
公司业务轻易理解，就是水力发电。前期投资建设好，后期只要河里的水继承流，白花花的银子就赚得手了。
过去没有分析这类公司，主要觉得成长性差一点；现在拿出来讲，是想给守旧投资者一个选择。公司仅每年的分红就高过银行理财，再加股价涨幅的话，仍是不错的。
二、行业情况
行业情况，个人觉得没必要分析，看大方向就可以了。
水电行业属于清洁能源，天然也是政策支持的方向之一，没有像火力发电那样未来处于“被取代”的风险。
与发达国家比拟，我国水电开发程度较低，未来还有很大晋升空间。详细来看，瑞士、法国、意大利水电开发程度已超过80% ，德国、日本、美国水电开发程度也在67%以上，而我国水电开发程度仅为37% ，稍高于全球平均水平，但与发达国家比拟仍有较大差距。
三、公司上风
1、全球水电之王
在装机容量上长江电力大幅领先第二名的意大利国家电力公司（Enel）、第三名的法国电力股份有限公司（EDF），在发电量上也领先于海内另外两家水电公司国投电力和华能水电，是当之无愧的全球最大水电上市公司。

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2、拥有全球最大水电站
公司三峡电站以其 2250 万千瓦的装机容量紧紧占据全球第一大水电站宝座，领先在运的第二大水电站伊泰普电站（巴西、巴拉圭共建）60%以上。

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3、本钱不乱可控，毛利率领先同业
公司营业本钱的不乱、可控，带来了利润率的不乱、丰厚。公司 2011-2019 年均匀毛利率超 60%、净利率超 40%；销售毛利率连续多年位居电力行业上市公司之首。