供应链|一年给小米、联想卖超70亿元电池，珠海终于迎来科创第一股

文｜潘潇雨
编辑｜彭孝秋
尽管科创板已开板2年多，但珠海一直没有一家科创板上市公司，直到上周五珠海冠宇的出现，填补了这一空白。
10月15日，靠消费类锂电池发家的珠海冠宇，在上海证券交易所科创板上市。此次IPO，珠海冠宇的发行价为14.43元/股，开盘首日，股价一度大涨超170%，市值超400亿元。
珠海冠宇所在的领域，对于大多数人来说，相对偏冷门。
其主要从事聚合物软包锂离子电池的研发、生产及销售，根据下游应用可分为：消费类锂电池和动力类锂电池两大类。
【 供应链|一年给小米、联想卖超70亿元电池，珠海终于迎来科创第一股｜IPO观察】其中，消费类锂电池是珠海冠宇最主要收入来源，去年全年占比99.84%，对应金额为67.38亿元。消费类锂电池应用领域涵盖笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能穿戴设备、消费类无人机等。而动力类锂电池仅占了0.16%，销售额为0.11亿元。
就市场格局而言，根据近几年业绩表现可以发现，相较于ATL（ Amperex Technology Limited ）等龙头企业，这家起步较晚的公司，笔记本电脑锂电池出货已占到全球第二名的位置，市占率达23.67%。第一名是ATL，市占率达34.44%。

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来源招股书
终端客户中，珠海冠宇已进入惠普、联想、戴尔、华硕、鸿基等全球五大笔记本电脑厂商供应链。值得一提的是，还成为了联想一供。
主营业务一度不被看好作为一家偏技术型公司，不仅需要技术实力强，更需要路线判断正确。
从发展路径来看，珠海冠宇的前身珠海光宇早在2007年就成立了，由哈光宇电源、光宇国际等联合设立。
而前母公司哈光宇，早在1998年就开始从事锂电池的研发工作，并在2001年实现了锂离子聚合物电池的量产。随着各项技术先后突破，也使哈光宇电源生产的电池接近国际一流水平。
正是借助母公司的技术积累，珠海光宇成立之初就聚焦聚合物软包锂电池业务，但在当时由于市场规模小、定制化生产难等原因，该业务一度不被看好。
直到平板电脑和智能手机的崛起，软包电池的渗透率才开始飙升，也就迎来产业红利期。同时证明珠海光宇董事长徐延铭的判断——聚合物软包电池会成为未来大趋势。
移动互联网的大发展，使得笔记本电脑轻薄化的需求越来越明显，智能手机快速的更新换代一起使得软包电池逐渐替代了传统电池。
从数据来看，智研咨询数据显示，软包电池渗透率由2011年的16%增长到了2016年的63%，近四倍增长。
2011年，珠海光宇进一步布局锂电PACK（组合电池）领域，2017年月产能达1300万颗，一跃成为全球前五的聚合物锂电池供应商。并在2019年，珠海光宇正式更名为珠海冠宇。
截至去年，珠海冠宇消费类锂电池总出货量，已进全球前三。其中，笔记本电脑和平板电脑全球第二，市占23.67%；手机端全球第五，市占7%。
根据招股书显示，珠海冠宇在2018年、2019年、2020年的营收分别为47.5亿元、53.3亿元、69.6亿元。净利润为2.2亿元、4.3亿元、8.2亿元，三年平均增速达到了92.5%。

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珠海冠宇三年收入、净利润增长
事实上，笔记本电脑增速早已开始下滑。只不过受去年疫情影响，居家线上办公导致这个市场出现难得的14.11%增长。
尽管疫情带来了销量回暖，但还是抵不住大环境的向下。所以一进入2021年，笔记本电脑就在出货量上整体呈现增速放缓态势。
根据IDC最新报告，2021年三季度PC市场销售量创下自疫情开始以来最慢增速。对于严重依赖笔记本市场的珠海冠宇来说，这也是一大风险。
大牌云集，但五大客户并不稳定从团队来看，珠海冠宇创始团队从业经历大多超过20年。特别是董事长徐延铭，从事锂离子电池行业超过 25 年。从哈工大毕业后，他先后就职于比克电池、哈光宇电源等。其他成员，也大多是工程技术出身，锂电池研发经验丰富。
徐延铭也是珠海冠宇实际控股人，IPO前通过珠海普瑞达、重庆普瑞达等主体，持有公司 35.07%的股份。
而在珠海冠宇的身后，也聚集了小米、联想等明星企业。
根据招股书显示，湖北小米持股4.3011%，是第五大单一股东；珠海格力创投持股0.9364%，湖北联想持股0.8026%，深创投（CS）持股0.7608%。
IPO后，控股股东珠海普瑞达将持股17.8253%，湖北小米持股为3.7041%。
和一般投资不同，珠海冠宇很多股东也是其客户，即通过绑定上下游方式锁定订单，稳定供应链。