投中网|上市公司的风投狂想：一单退出顶十年利润( 二 )

利欧股份在重点布局的数字营销领域栽了跟头，但在其他领域的少数股权投资却表现相当亮眼。继理想汽车之后，利欧股份至少还有4个IPO正在路上：2020年6月，光伏企业新风光电子已经申请科创板IPO；8月，新三板挂牌的浙江大农也宣布将启动境内IPO的计划；另外，电商代运营公司碧橙电商已经启动创业板上市辅导，海外公寓预订平台异乡好居也在筹备A股上市。
游戏界的复星，一单套现40亿 A股上市公司中VC做的最风生水起的，应该要数昆仑万维。昆仑万维虽然以游戏公司的面目示人，但与巨人网络等公司形成鲜明对照的是，昆仑万维2015年上市以来核心增长引擎并不是游戏，而是投资。
昆仑万维的业绩预告显示， 2020年前三季度，昆仑万维预计盈利39.8亿—43.8亿元，同比增长320.94%—363.25% 。其中， 29.48亿元是出售美国同性社交平台Grindr所获得的投资收益。
Grindr目前是全球最大的同性交友平台之一，昆仑万维下注很早。 2016年1月，昆仑万维以9300万美元收购了Grindr 61.53%的股权。 2017年5月，昆仑万维又以1.52亿美元收购了剩下的38.47%股权，此时Grindr的估值已经达到4亿美元。
Grindr被收购后增长势头良好，昆仑万维的原计划是让Grindr独立上市。但很快美国外资投资审查委员会开始介入，就像是字节跳动事件的预演，昆仑万维最终只能被迫以6.2亿美元的价格将Grindr出售。虽然按投资额计算，昆仑万维也实现了三年翻倍的投资回报，但这显然远远没有达到周亚辉的预期。
昆仑万维在2015年上市之后，转身就拿着募集的资金做起了投资，接连押中趣店、映客、如涵、达达等独角兽。截至2020年8月，昆仑资本（昆仑万维全资子公司）已经累计投资10亿美元，不仅直接投资了上百家公司，还是源码资本、东方富海、IDG等VC机构的LP 。 2020年昆仑资本还成功募集了20亿元的产业投资基金。
从2016年至2019年，昆仑万维分别录得了4.93亿、4.44亿、6.84亿、6.52亿元的投资收益，占当期净利润的90%、31%、46%、47% 。昆仑万维自称，就投资回报率而言，昆仑资本在全球风险投资公司中名列前茅，老板周亚辉是“独角兽挖掘机” 。
如果剔除投资收益， 2020年上半年昆仑万维的业绩不太好看，营收同比下降7.50% ，扣非净利润同比下降23.19% 。相比之下完美世界、游族网络等其他上市游戏公司同期都取得了40%以上的高增长。不过没关系，昆仑万维的资产负债表里还躺着30亿元的长期股权投资等待兑现。
从财报数字来看，昆仑万维不仅财务投资做的好，主业的增长也主要由投资驱动。 2020年上半年，昆仑万维净利润36.74亿，剔除出售Grindr所得的29.48亿元收益，扣非后净利润7.2亿元，中4.43亿元来自闲徕互娱，这是昆仑万维在2017年收购的一家地方棋牌休闲游戏公司。