中国证监会|证监会紧急出手！剑指这个疯狂的品种 |可转债|证券交易场所|

中国基金报江右
近日，可转债炒作过于疯狂。 10月23日晚间，中国证监会发布可转债重要文件，其中有四大举措遏制爆炒。
证监会10月23日晚间发布《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》，征求意见稿坚持问题导向，针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象，出台重要举措。

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其中明确：进行程序化交易的，要符合证监会规定并向证券交易场所报告。
我们来看下文件出台前，最新的10月23日，可转债暴涨暴跌有多可怕，以银河转债为例，上午两度“熔断”临时停牌，最高涨至449元，最高涨幅116.91% ，而后剧烈跳水，到收盘跌至199元，下跌3.86%；从高位下来跌去56% ，腰斩还多。

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四大举措遏制暴涨暴跌
征求意见稿的起草，第一是问题导向；重点针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象，出台措施。
1、一是完善交易制度。要求证券交易场所根据可转债的风险和特点制定交易规则，防范和抑制过度投机。尤其是要结合可转债的“股性” ，以及可转债盘面小易被炒作的固有缺点，重新评估并调整完善现有交易规则。
点评：交易规则要进行修改了。
2、二是完善投资者适当性制度。可转债具有较高的投机性、波动性、风险性，而且这一特点将随着正股价格的波动而进一步放大，部分可转债成为“高危”产品，与散户投资者的投资经验、风险承受能力等并不匹配。因此要求证券交易场所应当制定投资者适当性管理制度，尤其是要与正股所在板块的投资者适当性要求相适应。
点评：可转债要设门槛了，尤其要跟正股门槛相适应，比如如果科创板发可转债，那投资者参与科创板可转债可能也同样是50万资产门槛。
3、三是防范强赎风险。强赎是指当正股价格连续高于事先约定的转股价格一定比例并持续一定期间后，发行人有权按照债券面值及利息提前赎回债券。该条款的触发往往会带来较大市场风险，为防范上述交易风险，保护投资者权益，本次规章明确规定，对于预计可能满足赎回条件的，发行人应当在赎回条件满足前及时披露，向市场充分提示风险。
点评：强赎风险很大，一定要提示好投资者这种风险，不然假设200元的转债，按103元强赎，损失太大。
四是加强风险监测。要求证券交易场所加强风险监测，建立可转债与正股之间跨证券品种的监测机制，并制定针对性的异常波动指标。可转债交易出现异常波动时，证券交易场所可以根据业务规则要求发行人进行核查、披露异常波动公告，或者采取临时停牌等处置措施。