中年|市值月盘点｜8家经销商9月市值蒸发109亿元 “广汇们”欲靠豪华车、售后业务“填坑”( 二 ) |低薪|中薪|

值得注意的是，总市值位居十大上市汽车经销商集团第一的中升控股，与地位一再上升的永达汽车越来越有“CP感” ，在9月以及前三季度的表现步调几乎一致。
9月，中升控股股价跌幅约2% ，市值蒸发22亿港元。不过在前三季度，中升控股市值依然增加了377亿港元，增幅为52% 。
依靠豪华车、售后业务拉动业绩
今年前三季度，美东汽车股价、市值虽均呈现增长势头，但从总市值来看，中升控股仍以1098.37亿元的市值位列10家上市汽车经销商集团之首，而美东汽车位居第二。

本文插图
前三季度十大上市汽车经销商集团总市值排名（制图：每经采访人员段思瑶）
市值排名第三的是广汇汽车（600297.SH），其虽居于前列，但其市值近来出现大幅缩水。 2020年开盘首日，广汇汽车市值为274.99亿元，到9月1日，其市值已上升至311.44亿元。不过，在此之后，其市值一路下滑至9月30日的261.96亿元。截至10月16日收盘，广汇汽车市值为274.94亿元。在一个月的时间，广汇汽车的市值又回到了年初状态。
有机构在10月12日统计，广汇汽车近5日陆股通资金呈现持续流出状态，仅10月12日陆股通资金净流出11.01万元；近5日北上资金累计净卖出87.24万元，外资近期有持续流出的迹象。对此，有多个投资者询问广汇汽车董秘，关于公司股价、市值暴跌的原因。但广汇汽车方面并未具体说明。

本文插图
广汇汽车近一年市值变化（图片、数据来源：同花顺）
近期陷入债务危机的润东汽车（01365.HK）和正通汽车（01728.HK）前三季度市值缩水幅度近70% 。此外，和谐汽车（03836.HK）和*ST庞大（601258.SH）前三季度市值缩水幅度也超过20% 。
有分析认为，美东汽车之所以能在众多经销商集团中脱颖而出，市值大幅攀升，主要是抓住了豪华车增长的红利。华泰证券研报预测，中国豪华车渗透率将从2019年的13.8%左右上升至2030年的20.1% 。
目前，广汇汽车已经加紧进行店面改造，将盈利性较差的品牌改造成盈利性较好的豪华车品牌和日系品牌。数据显示， 2019年，广汇汽车的豪华车店面占比为29% 。这一数字，明显低于中升控股豪华车品牌门店数量58%的占比。
除了增加豪华车品牌门店数量，汽车后市场业务也已成为头部汽车经销商集团的盈利来源。如，中升控股2019年公司利润来源主要来自新车销售、售后服务、金融保险佣金三部分，三者分别为29亿元、86亿元和29亿元。
平安证券研报认为，国内汽车经销商虽有售后存量市场进一步扩大，以及二手车交易量、交易均价空间大等机遇，但也面临整车厂和第三方售后的出现，以及厂家直销模式等带来的挑战。