华夏时报|玻尿酸狂奔的背后：医美光环之下需求猛增，售价高于成本近百倍( 二 )

爱美客则是以医疗美容为主，产品主要面向医疗机构和经销商。招股书显示， 2019年营收占比最大的两款产品，注射用修饰透明质凝胶(爱芙莱)和注射用透明质酸钠复合溶液(嗨体)的收入为2.2亿元和2.4亿元，占总收入的比重达39.27%和43.50% ，合计占比逾八成。
从营收来看，华熙生物和爱美客均录得增长。 2019年年报显示，华熙生物营收18.86亿，同比增长49.28%；爱美客营收5.58亿元，同比增长73.74% 。业内专家告诉采访人员，由于爱美客聚焦医美领域，所以更加受益于医美的高速发展。
李滨告诉本报采访人员，早期玻尿酸因为高昂价格，使得消费者望而却步。但是自2013年韩国产品进入中国后，玻尿酸市场开始下沉。现在有千元到上万不同档次的产品可供消费者选择。以他的美容机构为例，每年客户增长量可达30% 。
根据Frost & Sullivan数据显示，中国医疗美容市场未来五年复合增长率为27.7% 。随着居民消费能力增强和对美容观念的改变，处于医美行业细分领域的玻尿酸得到迅速发展。 2019年市场规模达到42.7亿元， 2015-2019年复合增长率为22.8% ，预计未来将以12.8%的复合增长率在2024年达到76亿元。
成本与售价相差近百倍
对比国外价格，李滨坦言，中国的玻尿酸是世界上最贵的。究其原因，上游集中度高，具有很强的定价权。
采访人员查阅招股书发现， 2019年爱美客的一款玻尿酸产品宝尼达的单位成本价为32.34元/支，销售均价为2547.49元/支，而新氧APP上的终端售价每0.5ml从6000元到10000万不等。
从毛利率来看，爱美客2019年的综合毛利率为92.63% ，相较2018年上升3个点。宝尼达产品的毛利率高达98.73% 。对此爱美客解释为，产品销售价格较高而成本相对较低。华熙生物2019 年产品综合毛利率为79.66% ，其中原料类产品毛利率为76.12% ，医疗终端产品为86.67% ，功能性护肤品为78.54% 。
【华夏时报|玻尿酸狂奔的背后：医美光环之下需求猛增，售价高于成本近百倍】业内专家告诉采访人员，由于产品研发及获批周期较长，且市场份额主要集中在少数具备技术优势且已经形成规模的企业上，因此行业壁垒高，上游生产企业具有很强的定价权。爱美客招股书显示，目前仅有包括国际企业在内的 17 家公司在中国境内取得透明质酸钠注射液相关产品的医疗器械注册证书。
李滨向采访人员透露，由于上游售价高，美容机构又要承担C端营销获客等成本，因此美容机构的毛利率仅在10%-30%左右，有的机构甚至放弃利润只为导流。为了压缩成本提高利润，玻尿酸C端市场充斥着产品以假乱真、以次充好、假医生违规执业等混乱现象。