科创板|中概股回归增一路径！科创板迎首只CDR( 三 ) |九号公司|中概股回归|

二、保留美股，在A股或港股市场发行股票双重上市，需要同时符合两边交易所的所有有关规定。
三、保留美股，从A股或港股市场发行存托凭证二次上市，上市要求相对较为宽松。
截止到目前，已经在港股上市的公司又在科创板发行的案例总共有5个，其中，中国通号、复旦张江、君实生物、中芯国际已经在科创板上市交易，吉利汽车已经审核通过。另外，已经上市的如百奥泰、成大生物都曾经在港股排队，还有科创板正在排队的公司威高骨科，曾经也在港股排队。
目前的情况看，将有越来越多的中概股回归港股和A股上市， H+科创板/创业板的案例将越来越多。
华泰证券在研报中分析， CDR推行是国内资本市场国际化的重要渠道，注册制改革则为CDR推行提供了更广泛的运用场景，有助于股票供给结构优化，并利于国内估值体系与国际接轨。人民币资本项目不可自由兑换或导致基础股票与CDR“同股不同价” 。未来可把握两类投资机会：一是套利的机会，收益率取决于CDR的折溢价情况；二是估值提升的机会。
广发证券研报称， CDR机制要点：
红筹企业申请门槛二选一：市值不低于2000亿元人民币，如果科技实力过硬则可选择适用200亿市值门槛；
CDR不等同于基础股票，在发行初期与海外基础证券不可自由兑换；
发行占总股本比例一般不会很大（九号智能发行比例为10%），因此对资金面的影响可控；
相比IPO ， CDR具有流程快（无需拆VIE架构）、境内外同时融资等优势。
该行称CDR未来可期：九号智能作为首单CDR给VIE架构企业提供上市解决方案，预计类比ADR ，上市交易活跃度较高；今年以来已有网易、京东等7家中概股实现港股二次上市， 10月11日中央发文支持深圳示范区试点创新CDR ，预计未来互联网巨头可能优先采用“H+CDR”形式回归A股（大概率创业板）。
(Wind 综合整理自公司公告、券商研报等）
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