股票|联德机械去年营收产销量跌募资超总资产A股成提款机?( 五 ) |中年|低薪|

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2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，联德机械销售费用率分别为4.97%、4.76%、5.17%、5.37% 。同行均值分别为3.15%、2.94%、2.97%、2.87% ，其中联诚精密销售费用率分别为3.79%、3.57%、4.07%、3.99 ，豪迈科技分别为2.08%、1.68%、1.73%、1.47% ，应流股份分别为3.57%、3.56%、3.12%、3.14% 。

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联德机械招股书称，公司与可比公司销售费用率差异较大，整体上公司销售费用率高于可比公司平均水平，尤其较豪迈科技自身销售费用率偏低，其主要原因为该公司客户稳定且销售规模较大， 2018年其实现销售37.24亿元，规模效应较为明显。
3年半毛利率同行之冠
3年1期，联德机械毛利率始终为同行之冠，远超公司招股书所列3家同行——联诚精密、豪迈科技、应流股份。 2016年-2018年及2019年1-6月，联德机械毛利率分别为43.62%、45.58%、43.55%、44.66% 。同行均值分别为31.36%、30.89%、31.53%、30.48% 。具体看，联诚精密毛利率分别为23.42%、23.02%、24.71%、23.74% ，豪迈科技分别为41.71%、37.37%、34.24%、31.96% ，应流股份分别为28.96%、32.28%、35.64%、35.73% 。

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据联德机械招股书，公司与联诚精密存在产品结构差异，综合成本差异较大。豪迈科技毛利率低于发行人，主要原因是人工成本及原材料成本较高。报告期内应流股份的毛利率低于发行人，主要原因为细分行业不同，应流股份的主要产品为大型铸钢件，应用于石油天然气和工程矿山机械，其产品规格大、订单值通常较高；而发行人产品生产结构多为小批量、多品种，定制化特点更加突出，产品精加工投入比更高。
拟募资超去年总资产 4亿补血背后：报告期分红1.5亿
联德机械拟募资额超过去年总资产。 2016年-2019年，联德机械资产合计分别为7.02亿元、6.77亿元、8.01亿元、9.09亿元。

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联德机械本次拟募资10.53亿元，其中4亿元用于补充流动资金。但其货币资金较充足，且负债逐年下滑，去年负债额低于货币资金。
2017年-2019年，联德机械货币资金分别为2.55亿元、1.19亿元、1.50亿元、2.49亿元，其中银行存款分别为2.47亿元、1.09亿元、1.50亿元、2.44亿元。同期公司负债合计分别为1.80亿元、1.90亿元、1.96亿元、1.31亿元。

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