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【股票|看好下半年营收增长，国际金融研究机构看好恒安集团“跑赢大市”评级】

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近日，国际金融研究机构麦格理发表研究报认为，恒安国际(股票代码：01044.HK)下半年的产品组合更好，将恒安国际目标价由87元升至90元，重申“跑赢大市”评级。
麦格理称，由于恒安国际线上业务重组，且缺乏相关推广活动，其纸巾业务表现逊原先预期，但该部分业务正在复苏，预计下半年收入有所增长。而卫生巾业务方面，恒安集团高端卫生巾品牌Space 7开始获消费者关注，卫生巾业务复苏强劲，带来利好；纸尿片业务收入跌幅收窄，其中成人纸尿片及高端婴儿纸尿片的贡献分别增至高双位数及约20% 。

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麦格理还在报告中指出，作为纸巾产品的主要原料，全球市场上，虽然7月及8月长纤木浆价格每吨上升了30至40美元，但恒安集团上半年进行了原材料囤货，有4至5个月的低成本库存，因此对纸巾业务的影响可控，将继续带来高毛利。而随着高利润的卫生巾业务下半年有所增长，该行预计集团下半年毛利率按年增长3.5%至43.4% 。此外，由于行政及推广贵用减少，预计其全年营运支出对收入的比率将下降1%至19% 。
综合多方面因素，麦格理指出，恒安股现价相当于2021年预测市盈率的12倍，估值吸引，因此重申“跑赢大市”评级。截至上个交易日，恒安国际报每股56.150港元，市值668.00亿港元。
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【来源：闽商报】
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