包不同|“轻装”上阵！万达商管领跑新赛道( 二 )

再以最近上市的贝壳为例， 9月30日其股价已达65.63美元，市值达740亿美元，超过了万科和碧桂园市值之和。
由此可知，做地产服务业的，其估值远远高于地产主业，其在资本市场的想象力是无限的。万达商管的轻资产模式跟物业、房产交易本质上类似，都属于服务性质。不难想象，未来万达商管上市时，其估值也将一飞冲天。

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第二，万达商管的轻资产战略，让其轻松避开了监管部门的三条红线。此前众多房企为了冲规模，一直在高周转、高杠杆、高负债的路上蒙眼狂奔。这在房地产市场上行期之内确实让一些房企实现了弯道超车，但在调控常态化、市场平稳期的大背景下，这种模式已难以为继。三条红线的规定一出，让所有房企都原形毕露。
而万达则早已未雨绸缪，早在10年前，王健林就看出住宅地产拿地销售模式的局限性，这种模式卖完楼再拿地，永远挣的是快钱，看起来资产很庞大，但其实都是靠负债撑起来的。所以万达此后转战商业地产，做万达广场，自己持有，源源不断地产生现金流。但在REITS等融资模式缺乏的情况下，万达做重资产的商业地产仍然需要自己拿地，自己出钱，负债也不低。
为此2015年王健林提出划时代的轻资产战略。经过5年多的摸索，万达商管最终全部实行轻资产模式。如此一来，万达商管无须出钱出地，没有太多资金压力，债务还能不断降下来，而同时轻资产万达广场建成运营后，能为万达带来源源不断的利润和现金流。
每一家企业都有做大规模的野心，也想为员工和股东创造更多的收入和利润，但在三条红线的规定之下，房企只能降杠杆，在周转率几乎达到极限的情况下，它们的规模和发展速度不得不降下来。
但万达商管的轻资产模式则不受影响，在经过五年的摸索之后，万达商管的轻资产品牌输出已经形成一套流程和模块，可以快速复制。
一流的企业输出标准，二流的企业输出品牌，三流的企业输出产品。通过轻资产战略，万达商管已走在输出品牌和标准的路上，开辟出了一条全新赛道。