动漫|业务结构不断优化，社交娱乐转型期华立科技迎来机遇！( 二 ) 宝可梦|奥特曼

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借鉴日本先进经验，公司自2013年着力开拓动漫IP衍生品业务并进行市场培育，是我国规模化售卖街机游戏卡牌的引入者和开拓者。公司2010年与日本游戏界龙头世嘉公司合作，共同开发的街机游戏《霸三国志大战》登陆国内各大机房；2013年推出“机甲英雄”IP的街机游戏卡，2018年推出“奥特曼融合激战”动漫卡通设备，“奥特曼”形象卡片销量快速增长。2017年至2019年，公司动漫IP衍生品销售收入从2041万元增长至6559万元，复合增长率79.27%。2020年公司不断引入国际知名IP，持续推出“龙珠”、“宝可梦”等动漫IP衍生产品，成为市场的热销产品，2020年该业务收入为6821.9万元。

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公司营收主要来源于B端游乐场客户，后者从C端消费者获取收入且不与公司分成。公司销售的动漫IP形象卡片内置芯片，可联动配套卡片机进行游戏，因而公司将游乐场作为其IP卡片主要销售渠道，便于用户获取深度游玩体验。公司将卡片机投放至合作的游乐场门店，不收取设备价款及租金，而通过持续向游乐场客户销售动漫IP形象卡片获取收益。终端用户在使用卡片机进行游戏时获得相应IP卡片，此时产生的销售收入均为游乐场客户所有，公司不参与分成。（国盛证券）

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总结：公司游乐场运营业务稳步推进，目前公司直营游乐场门店11家，我们认为公司布局直营店的意义在于1）打造游艺设备样本间；2）获得C端用户数据反馈。
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