懂财帝|「网红」气泡水：元气森林值20亿美金？( 二 )

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随着曝光率、知名度的提升，元气森林今年的销售额也有望突破新高。若按照前5个月销售额的增速来看，元气森林今年的销售额将突破15亿元。
值20亿美金？
元气森林自诞生起，就备受机构资本的青睐。元气森林此前已完成了四轮融资，并将在最近完成第五轮融资，其投后估值为20亿美金，将达到原来的3.5倍。
但与此同时，也有机构投资人表示， “我们能接受的PS倍数就是2倍到3倍，不会去投那种倍数已经很高的玩家。 ”他们认为，元气森林的市销率过高，进去了怕出不来。
以2019年元气森林8亿元的销售额，以及40亿元的估值为例，其市销率约为5倍。若以今年15亿元的销售额，以及第五轮融资完成后20亿美元的估值为例，其市销率约为9.3倍。
对比之下，行业平均市销率仅为2-3倍。而在A股市场上，香飘飘的市销率倍数为3.21 ，青岛啤酒为3.99 。无论哪种算法，元气森林的市销率均远超同行。
对此，乐观的投资人表示， “估值不是只看企业当前的体量，还应参考未来的规划和想象空间。 ”据此，他所说的高成长性可以概括为：不可替代性、主导的市场份额、以及是否单一依靠资本来打败对手。
但目前来看，无糖气泡水并不存在技术壁垒。并且元气森林主要采用代加工模式，独立供应链尚不成熟，很容易被模仿。一位业内人士表示， “气泡水生产门槛很低，甚至买一个两三百块钱的气泡水机，自己在家就能做。 ”
从品牌知名度来看，元气森林的包装是用“伪日系”、流量明星代言来吸引年轻人，其实际品牌护城河要远低于农夫山泉、可口可乐等巨头，虽然营销动作频频，但很难短时间主导市场份额，实现逆袭。
此外，更为重要的是，元气森林目前除了无糖气泡水之外，没有其他产品突围，难以形成多产品矩阵。此前，元气森林曾推出乳茶、燃茶等产品，但均以失败收场。
从新消费赛道来看，这一赛道还处于红海市场，元气森林处于其中，仅仅是玩家之一，根基还未夯实。并且为了融资，元气森林很容易陷入刻意疯狂扩张，而做大营收的漩涡之中。
至少在目前看来，元气森林还需要做出更多的行动来证明其高估值。
0糖争议与后浪夹击
0糖、减肥、养生......正成为当代年轻人的潮流。
洞察消费者心理的唐彬森将元气森林打造为同类产品中，味道最甜最像碳酸饮料的“0糖”汽水。随之，元气森林的0糖标准到底是真是假，迅速引起了热议。
从国家标准来看，无糖指则每100克或100毫升糖含量不能超过0.5克。而此前，浙江大学医学院附属第一医院做的评测显示，元气森林的无糖白桃味苏打气泡水的含糖量为18.24g ，折算方糖数量为4块。但随后，有方面称，该评测并不严谨。