中年|VC新业态：崛起的单兵基金( 二 ) |单兵|业态|

Baseline Ventures创始合伙人Steve Anderson说Sacca这一招 “重新定义了投资二手股份的方式，很多他用的交易结构和条款之前我从来没听说过” 。而Sacca正是由超级天使，茁壮生长成单兵基金的典型。
03、在A轮乃至后续轮次，都能和VC机构竞争领投位置的新角色
单兵基金有哪些特征？
1.他自己就是一支基金团队；
2.单兵的形象 = 基金的品牌；
3.单兵基金募资和投资额都比 “大天使轮”投资者高得多：募资额在5000万美金左右，单笔投资金额约为500万美元；
4.他们在种子轮， A轮，乃至更后轮次，都能和其他VC机构竞争领投位置。
单兵基金的优势显而易见。他们可以快速做出投资决策；可以更加专注地探索新投资机会及帮助被投公司；在分配董事会席位和股权份额上也更加灵活。
04、并非是个人天使，也不是投资机构，但确实是机构投资人
前GGV合伙人Semil Sahah提到过：如果说2010年代属于Felicis Ventures ， Costanoa这样新崛起风投机构；接下来十年，受到LP们大力追捧的专业个体投资者，将和传统VC在A/B轮正面对决。
如今，包括 Semil Sahah在内，有很多向LP募资的个体GP：他们符合单兵基金部分属性，但不是全部。他们大多数人的基金规模都不大，难以支持他们在A轮领投，所以只能做种子轮和pre-seed投资。这些投资者更像是十年前的“超级天使” 。
也有一些人走上了组建团队的道路，这样他们就不会在未来成为单兵基金。
这也凸显了单兵基金发展的关键问题：这种模式该如何扩大规模？时至今日，风险投资仍是个很难规模化的业务。当你独自经营时，就更难了。
而在单兵基金遇到瓶颈前，观察他们最多能管理多少资金和公司，非常有意义。
不过，无法规模化可能反而给单兵基金带来利好。当风投行业基金规模水涨船高，单兵基金明确的规模上限，反倒能吸引部分LP ，因为保持一个精品的规模， GP能够更加专注为LP赚取回报，不靠管理费而是靠carry赚钱。
也有观点更前卫的LP认为：未来很长一段时间里，单兵基金都会是传统风投机构的最大威胁。
在这个LP看来，个人品牌对风险投资的重要性会一直攀升。越来越多企业家选择投资人时，更多考虑的是两人私人关系、投资人的形象和见识，而非他来自哪个机构。
按这样的逻辑发展，投资人的品牌便决定了机构的品牌，而这正是单兵基金的要素之一。
05、风险投资新的一页，和一些充满未知数的问题
和传统机构相比，个体投资者可以更快做出决策。创始人也只需要和利益取向相同的一个投资人对接。且双方在股权比例、董事会结构和席位的分配上，可以脱离机构机构条条框框，制定更灵活的规则。