中年|VC新业态：崛起的单兵基金 |单兵|业态|

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这两年美国的风险投资行业出现了一个新的业态，一级市场的投资行业经历过几次周期，逐渐成熟了， GP、LP的关系也走向了一个新的时代。
有些顶级机构的重要GP跟传统LP们的关系很好，他们有着专业的投资判断框架和完整的基金流程管理能力，但是又觉得没有必要做个团队，多投几个投资经理推过来的项目并不会给基金回报带来本质差别，因此一条龙地自行拉群、陪聊、call款，出来单干，一个人活成了一支队伍。
有别于传统的个人天使投资人，这群人并非使用个人资产进行投资，虽然出来单干，但是依然遵循着传统的基金回报模式与架构，另一方面，他们又是顶级机构的重要合伙人，标准的机构投资人，只是不招其他员工。所以我把他们称作“单兵基金” ，而非“个人天使” 。
01、一种并不常见的投资角色正在蔚然成风
Notion 2019年的时候以8亿美元的估值做了一个大天使轮，融了1000万美元。比较罕见的是，在他们的投资人中，没有机构投资者的身影。领投的几个人也不是传统的个人天使，而是顶尖机构的前合伙人/前高管：Daniel Gross是前YC合伙人， Josh Kopelman是First Round Capital创始合伙人， Lachy Groom是前Stripe高管。
这意味着什么？
【中年|VC新业态：崛起的单兵基金】
天使投资人一直都是企业融资生态中不可或缺的角色。但过去几年，越来越多个人投资者不满足于早期阶段投资，转向A轮或更后轮次。他们不仅使用自己的资金，更设立deal fund和基金向传统LP们募资。
而且这些个人投资者不仅会随机构跟投，更会和机构争夺领投权，在企业和传统机构合伙人接触前，抢先和他们签TS 。这些人既不是我们所认知的天使投资人，也不是风投机构，准确而言，这群新出现的投资者，应该叫“单兵基金” 。
02、从天使投资人，到超级天使，再到单兵基金
十年前， “超级天使” 一般指代那些曾经是天使投资人，后来组建小型机构的人。他们包括后来成立Felicis Ventures的 Aydin Senkut ，创立Thrive Capital的Josh Kushner等等。但也有一些人保持独立，比如前ebay副总裁Michael Dearing ，和Instagram早期投资人Steve Anderson 。
超级天使在维基百科上，被形容为只关注A轮前融资的投资人。但不少投资者过去十年都开始打破这一定义。 Twitter 2013年上市前，拥有最多17.9%股权的外部投资者，是一个叫做Rizvi Traverse在当时不为人知的机构。
后来人们才发现这一机构是Twitter早期投资人，超级天使Chris Sacca和名叫Suhail Rizvi的朋友秘密设立的。他们从石油巨头和中东的王室成员那里筹集了10亿美元，在推特pre-IPO阶段买进了市场上他们能买到的所有二手股，获得超过50亿美元回报。单兵基金们追逐的便是这样规模的成功投资。