券商中国|大反攻！A股猛涨100点，这一热门板块却被两大基金减持，风格彻底转换？狂飙背后风波再现，后市怎么走？( 二 )

分析人士认为，首先主要还是钱太多。 7月份以来，市场持续出现单日成交超过万亿元的情况。虽然近日成交量有所萎缩，但仍然处于较高水平。这么一波热钱袭来，自然不会那么快流走。短期内，只会从一个板块窜到另外一个板块。另外，值得注意的是，近几年炒小炒差的打法基本被市场抛弃。大家都在往白马、往龙头集中。而这些股票对指数的贡献非常大。所以，打这些股票，可以带动指数，带动市场人气。
其次，从基本面的情况来看，由于货币政策边际上收紧的预期已经形成，而经济向好的预期也十分明显，国债收益率已经来到了一个相对的高位。在这种格局之下，反而有利于大金融大蓝筹的进一步演绎。再加上人民币持续升值，美元指数持续杀跌，外围流动性溢出，沉寂相当长时间的周期股也迎来了驱动力。
第三是估值和绝对收益的问题。今日相对较弱的医疗、白酒和科技板块可能在某种程度上是受到了绝对收益过高的影响，到了一个兑现的阶段。而从估值的比价效应来看，这三个板块在大金融、大蓝筹面前并无优势可言。而新进来的资金由于受到2015年的影响，对风险也有一定要求，因此会更多地偏爱低估值蓝筹股。加上基金调仓，科创板解禁等不利因素影响，相应的板块自然迎来了调整的时间窗口。
那么，风格是否彻底转换了呢？分析人士认为，市场今日虽然大涨，但从一个相对较长的时间来看，依照成交量的趋势，市场应该会朝着存量博弈的方向前进。当下仍处于估值修复阶段，这个阶段过后，市场成交量若仍不出现明显萎缩，则风格会彻换至调整过后的科技等板块。若成交量持续萎缩，行情则会走到结构性更为明显的阶段。值得留意的是，接下来的两个月时间，新三板精选层和创业板注册制都将正式推出，届时可能会带动科技继续走强。
大涨背后的一次风波其实，就在上周日晚上，投资者对于市场还是心惊胆战的。因为，有一篇看空市场的研报刷屏。这篇研报的标题是《持久战：开始战略撤退》。据说，这篇报告来自原东吴证券策略分析师王杨。
报告指出，自18年三季度提出“市场进入历史性底部区域且将迎来反转”以来，虽然中间不断有小波段变化，但对市场中期观点一直没有大的更改。而站在当前，需要强调的是， “市场将进入消化高估值的持久战，开始战略撤退” 。
这一观点震动全市场。东吴证券虽然不是大型券商，但其影响不可小视。在2014年的策略报告中，当年还在东吴证券的策略分析师李双武曾发表过惊人言论。他当时表示， 2014年将迎来牛市行情。这一观点让人印象深刻。而王杨此前的观点也一直经历过市场的验证。东吴虽小，策略惊人。而且这似乎也是今年以来第一份旗帜鲜明看空股市的研报，影响力自然非常大。