股票行情|明冠新材IPO：大客户破产存风险营收增长矛盾信批违规被警示( 二 ) |

【股票行情|明冠新材IPO：大客户破产存风险营收增长矛盾信批违规被警示】公司在2017年对前五大客户销售金额为41304.97万元，占公司全年销售金额的69.46%；2018年公司对前五大客户销售金额为53609.28万元，占公司全年销售金额的61.89%；2019年公司对前五大客户销售金额为53041.71万元，占公司全年销售金额的56.08%；
三年来，大客户销售占比逐年萎缩。 2019年，在销售占比下降的同时，销售金额也出现了负增长。
另外， 2019年后营业收入增长放缓，销售费用管理费用大比例提升
从完整财年看， 2017年～2019年，明冠新材分别实现营业收入59461.88万元、86678.96万元以及94574.52万元。相对于2017年，明冠新材在2018年是先了45.77%的增长率。
但到了2019年，明冠新材的增长幅度大幅下滑至9.1% ，与2018年的高增长形成鲜明对比。更值得一提的是， 2019年9.1%的增长，是公司动用了前所未有的资源争取来的。在2019年，公司的销售及管理费用达到了历史峰值，增长幅度远超营业收入增长比例。

本文插图
从明冠新材披露的财报来看，销售费用和管理费用在2019年出现了明显的增长。 2017年公司的销售费用为27363435.67元、2018年销售费用为25684011.88元增金额为1679423.79元，增幅为6.5% 。
2019年，公司销售费用为34282999.37元，比2018年增长8598987.49元，增幅为33.5% 。最新财年的销售费用增幅远超2018年，也大大超过公司在2019年营业收入的增幅（营业收入增幅为9.1%）。
在销售费用增长的同时，管理费用也出现明显增长， 2019年的管理费用增幅为40.7% ，远高于2018年的19.4% ，同样远高于公司当年的营业收入增幅9.1% 。
与此形成鲜明对比的是，公司的研发费用占比却多年保持“稳定” ，一直保持在3%左右，低于同行研发成本投入占例。
产品价格逐年下降前景堪忧
报告期内，公司主要产品的价格出现逐年下降的趋势。公司主要产品为单面氟膜背板，在2017年其平均销售单价分别为 14.37 元/平方米、2018年销售价格下降为13.95 元/平方米,2019年价格继续下探，单面氟膜背板的平均售价为12.86 元/平方米。
公司在招股书中也提出，随着市场竞争日趋激烈、下游光伏组件价格不断下降等因素的影响，公司产品销售价格存在进一步下降的可能。单一的产品价格下降并不可怕，多项不利因素的叠加才是明冠新材所担心的。

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