招股书|详拆杨国福招股书，2亿净利背后透露出哪些信息能量奇点|米哈游|蔚来资本|能

编者按：本文来自微信公众号餐企老板内参，作者：王盼，戴丽芬，创业邦经授权发布。
“中式快餐第一股”大比拼，杨国福的底气是什么？在2月22日公布的招股书开头，杨国福将自己定义为“首屈一指的中式快餐品牌”。
在老乡鸡、乡村基、老娘舅之后，杨国福也加入了“中式快餐第一股”的争夺战。
财报中的数据指出，截至2021年9月30日，“杨国福”品牌旗下共有5783家餐厅。根据弗若斯特沙利文，按截至2020年12月31日止年度或截至该日期的商品交易总额以及餐厅数量计算，杨国福麻辣烫在中国的中式快餐市场中均排名第一。

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【 招股书|详拆杨国福招股书，2亿净利背后透露出哪些信息】从近三年数据来看，虽经历疫情动荡，杨国福的营收利润数据波动并不大。2019年和2020年，杨国福麻辣烫的营收分别为11.82亿元和11.14亿元；净利润分别为1.81亿元和1.69亿元。
2021年前三季度，杨国福麻辣烫的营收从2020年同期的7.23亿元增加60.86%至11.63亿元，并已超过2020年全年营收规模，净利润则从2020年同期的0.94亿元增加114.89%至2.02亿元。

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“加盟餐厅”构成了杨国福的核心收入，占比高达94.3%。其中两笔主要收入来自于：销售自产货品占到29.6%，转售向第三方采购的货品（包括食材、调味料及其他产品，以及设备）占到61.3%。
“自产货品”则是其中的核心环节。因为自产货品是麻辣烫底料和其他关键调味料。杨国福商业模式的核心，就是用自产调味品绑定加盟商，同时销售其他集采产品。
随着自建工厂产能的进一步扩大，提升了规模效应，杨国福的毛利率也随之攀升。2019-2021Q3，杨国福的毛利率分别为27.9%、28.7%和30.2%。
值得注意的是，杨国福的第二曲线——零售业务，在去年前三季度已经占到了整体收入的3.2%。
无论是占了大头的食材收入，还是新的零售增长点，背后都是依靠强大的供应链支撑，这构成了杨国福最大的竞争力。
自建供应链的杨国福，走了哪些“弯路”？冲刺“麻辣烫第一股”背后，供应链起到了重要的角色。这是因为，杨国福是第一个，也是目前唯一的自建麻辣烫供应链的企业。这家位于四川成都的工厂，承载了杨国福本人的野心和情怀。
杨国福在成都自建工厂的过程，也非常“坎坷”，用老板自己的话来说：一开始没想到会做成这样，先预计投资1.2亿，后来一核算，翻倍追加到2.4亿，谁知这也没打住，等到竣工，实际投资4个多亿……
副总裁徐明哲曾向内参君透露了建设工厂的过程，当年，品牌发展到七八百家店的时候，公司在哈尔滨成立了一个小型加工车间。2012年，杨国福去韩国三星总部参观考察，看到了“一流工厂该有的样子”，他向内参君坦言：“人家的工厂里没几个人，而我们的工厂还全部都是手工，差距太大，不过也很受振奋。当时我就暗想，老外干的事儿我们也能干，我们是不是也可以做出一个标准化的4.0工厂？”
2015年左右，当连锁规模发展到3000多家店时，杨国福带领团队开始构建自己的专业供应链，依托自主研发或合作，在很多环节上实现了无人化操作。

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自建供应链，对于杨国福来说真的难，难在哪里？难在没有前辈可以学习。
这个品类没有头部企业，杨国福自己就是头部，不像西式快餐可以跟随麦肯。所以，事事需要自己摸索。据说，当时集团内部对此事有不同观点，但杨国福本人对这事很执着，最终成就了国内第一家麻辣烫品类专业工厂。
这个工厂，最大的亮点是生产的规模化和设备的智能化，已经达到了行业其它竞争品牌甚至品类很难到达的地步，未来可以支撑2万家门店的供应，根据杨国福本人透露，可释放出15个亿的产能。

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餐饮老板内参·72餐访营深入杨国福工厂
所有节点均可实现智能化监控
杨国福带给我们哪些思考？1、是“品类促生供应链”，还是“供应链反哺品类”？
徐明哲认为，任何品类都会产生配套的供应链，只要这个品类足够大，并且连锁化达到了一个量级之后，量变引起质变，供应链自然会“配套”出现。
在这个过程中，市场需要“等待”。